集团整体上市，有的选择集团作为存续主体，有的选择子公司作为主体，原因是什么？

stone_8009

看了集团整体上市，一般有如下3种方式，我写一下个人的见解，抛砖引玉

1、集团吸收合并原上市子公司，集团作为存续的主体，原上市子公司注销，案例如美的集团吸收合并美的电器。

这种情况相当于集团IPO，因此集团应满足首发的条件，只不过与普通的IPO企业相比，募集资金不是建设具体的业务，而是吸收合并原上市的子公司。

2、子公司作为上市公司主体资格保留，重组完成后，集团被吸收合并，案例如：秦川发展吸收合并秦川集团。

这种情况相当于集团借子公司的壳上市，当然这种是否认定为借壳，大家的意见，可能不一致，虽然目前是借壳与IPO同样的标准，但是可能还是没有IPO那么严格吧。

3、还有就是上市公司子公司发行股份购买大股东的资产，大股东保留。应该也有案例吧，一下想不起来，欢迎大家补充。

第三种主要是集团还有一些不能往上市公司里面装，所以集团保留了。

我的问题是如果某个集团企业既满足IPO的条件，是集团作为上市主体还是原来的子公司作为上市主体，主要的考虑因素是什么？

littleppp

1、如果集团符合上市条件，满足完整性要求。无历史包袱，首选整体集团IPO。
但历史上是指标、额度分配的方式，例如给一个省1个指标，募资额度10亿元，那么按照当时的市盈率举例来说20倍，那么只能让5000万净利润对应的子公司上市。
2、如果有历史包袱、资产瑕疵如产权证土地证，将子公司优质资产上市；

考虑的因素可能有同行业的资产收益率、利润率、市盈率、每股收益等比较因素，就会把一些资产给剥离出来。

stone_8009

littleppp 发表于 2014-7-13 20:12
1、如果集团符合上市条件，满足完整性要求。无历史包袱，首选整体集团IPO。
但历史上是指标、额度分配的方 ...

谢谢您的回答，但是我的问题与您的回答有所不同，我主要是问在子公司已经上市的情况下，在后期整体上市过程中，有的是把集团作为存续主体，把子公司给吸收合并了。有的是把原来的子公司作为存续主体，把集团给吸收合并了，这是为啥？