浙江迪贝电气IPO被否的原因

unker

浙江迪贝电气股份有限公司主要生产冰箱压缩机及商用空调压缩机的电机，2014年9月10日被发审委否决其IPO申请。从招股说明书看，问题还是比较多的：

1、首先是企业生产的产品所在的行业太小，抵抗风险的能力就相对较弱。

另外，客户集中度太高。2014 年1-6月、2013 年、2012 年、2011 年公司向前五大客户合计销售额占当期主营业务收入的比例分别为98.48%、97.72%、98.35%、96.60%，公司客户较为集中。在冰箱压缩机电机销售中，华意压缩及其下属企业2014 年1-6月、2013 年、2012 年、2011 年占比85.45%、84.02% 、74.67% 、57.11%； 在商用空调压缩机电机销售中，丹佛斯集团在报告期各期占比均超过80%。同时，公司还向华意压缩大量采购原材料，报告期内华意压缩均为其第一大采购客户，采购占比约为30%左右。从这样看，公司实际上形成了对重要客户的严重依赖，独立性太差，经营风险很大。

从公司的经营情况就可以看出，公司2013-2011年度的利润4081.51，3591.75，4085.08万元，基本没有增长，说明公司处于这种市场环境下，很难有新的发展。公司的定价策略是原材料价格+加工费，虽然规避了原材料价格的波动，也造成了公司业绩难以提升。

公司2014 年1-6月、2013 年、2012 年、2011 年应收账款为9644、 8304、5307、6561万元，处于上升状态，而且大部分是几大重要客户的，依赖性很强。

2、股权结构上公司是一个家族企业，未上市前控制人和关联方共计持有股权90%，太多了。没有管理层持股，管理层的工资又很低，大部分人一年不到10万，鬼相信这种公司能做好。这种治理结构是不利于企业发展的，很难发展壮大。

98年公司的股东变更，经过了外经贸局的审批，但直到2003年才变更工商营业执照，问题是这时外经贸局的批复已经过期了吧？

还有98年控股公司设立时，设立了一个股东的有限责任公司，那时公司法还未修订，不允许设立一个股东的有限责任公司。但是控股公司居然取得了会计师事务所的《验资报告》，还拿到了工商局的营业执照！真不知道是大家都不懂，还是另有隐情？

从预披露报告看这些问题就很严重了，很难通过发审委这关。

以上言论只是一家之言，不对之处请谅解。

                   2014年9月24日

eagleson

分析的很有道理

顺其自然luck

请分析一下广州酒家和泰德制药被否的原因，谢谢！