信息披露之对赌协议问题

2200403067

目前很多公司，特别是创业板上市企业，在上市前都会引入VC/PE，与此同时，很多VC/PE投资时，一般都会与被投资方签署股权对赌协议，但对于这一协议，在现有的招股说明书，尚未发现有对其进行披露的，原因为何呢？如果不进行披露，又是否构成重大信息遗漏呢？

thtxzy

个人觉得，对赌协议是否需要披露，首先要明确一个问题：就是有没有对赌协议，这就需要调查。
中介尽职调查也是有限度的，如果发行人和VC/PE都说没有此类协议，从各种表面证据看，也无法引起合理怀疑的，那应该不算是重大遗漏。
但反过来，如果双方明确表示有对赌协议，不披露就有可能构成重大遗漏。所以有时候“知道太多”未必就是好。。。

xuhellohappy

记得东方财富好像有相关的披露。

oliver2005

有些预审员会问是否有对赌协议的问题，如果有会要求你补充披露的

huandaowu

应该公布，可能影响控制人变化等情况

DukeHou

确实，东方财富披露（300059）了在上报材料前存在的对赌安排。
有多少对赌都没关系，赌股权赌现金都是可以的，只要在报材料前已经履行完毕或者已经清理，都是没问题的，但不能在上报材料时仍然存在有效的仍在履行的对赌（无论是股权还是现金）。
但是，不能赌上市！！！

财富披露（300059）招股说明书显示，东方财富信息原计划2008年10月31日就拿到IPO批文，甚至以此与引入的外部投资者签订了“对赌协议”，最后赌输，不得不对投资方无偿划转了部分股权。

2007年10月上海东财（东方财富信息前身）因经营发展需要，以增资方式引入了外部投资者深圳秉合，增值扩股的价格高达633.33元/股（对应市盈率57倍）。双方签定《投资框架协议》，约定增资完成后，如果上海东财未能在2008年10月31日前拿到A股上市通行证，则深圳秉合有权在此后两个月内，要求上海东财自然人股东向深圳秉合无偿转让公司4％的股份（以变更为股份公司后总股本计算）。

最后，深圳秉合拿到了这部分补偿，实际增资扩股价格摊薄为351.85元/股，上海东财整体变更为股份公司后，深圳秉合增资每股价格实际为11.11元。

harryyu

除了东方财富网披露了对赌协议，有没有其它类似案例的？

warcraft

没有，但是好像大家都有，但是大家都不说。

jx950

回复 6# DukeHou


Hou哥真厉害
了解这么清楚！