创投有望规避国有股划转 力争国资持股低于50%(转载)

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文章来源：证券时报   作者：胡学文

始于去年的国有股转持政策，对国有创投影响极大。而正所谓“上有政策，下有对策”，种种迹象表明，国有创投已经寻求到了规避国有股划转的“解药”——通过将国有资本持股比例降至50%以内，国有创投有望实现规避划转的目的。而国内创投机构龙头深圳创新投、中国中小企业创业投资基金等降低国有资本持股比例的做法似乎也印证了上述说法。

去年发布的《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》规定，国有创投公司需要将所投上市公司的10%股权转交给全国社保基金理事会。这对国有创投影响极大，一度传出国家将出台国有创投豁免政策，但至今没有定论。据上述规定，创投机构的国有身份是划转的主要因素，而对民营创投则没有这一要求。至于如何对国有创投或国有性质创投的身份进行界定，目前仍无定论。正是在这种背景下，创投界流传了多个国有创投可能豁免转持的版本，其中最靠谱的则是国有资本持股比例在50%以内即可。

从目前的情况来看，国有资本持股降至50%以内将豁免转持的说法得到了印证。证券时报记者了解到，国内创投机构龙头深圳创新投日前通过引入民营资本实现了这一目的。深圳创新投于今年6月底顺利完成了全部增资扩股工作。在原有股东的基础上，公司引入深圳市星河房地产集团、福建七匹狼集团、深圳市立业集团三家民营企业股东。其中，深圳星河地产出资占比16.0584%，位列第二大股东；福建七匹狼集团和深圳立业集团出资占比均为4.6308%。据深创投资总裁李万寿介绍，本次增资扩股引进的三家股东均为当地“响当当”的民企代表，这也印证了他此前关于公司增资扩股将大幅提升民营资本股权比重，从而实现股权结构多元化的说法。李万寿表示，经过此次增资扩股，深创投的国有资本持股比例下降到了50%以内，由此可能有助于解决国有股转持政策的影响。不过，李万寿拒绝“去国有化”的说法，他认为，公司引入民营资本的目的，一方面是为了解决国有股转持的问题，但更为重要的是使得公司股权结构进一步优化，股东资源分配更加合理。

不过，并不是所有的国有创投机构稀释国有资本的行为都能像深创投一样得到了国有股东的首肯，长三角某大型国有创投相关人士就告诉记者，“知晓降低国有资本持股可豁免的消息，但要降低国有资本难度太大，因为政府不希望稀释国有资本。”

如果说深圳创新投这样的老牌机构通过增资扩股降低国有持股比例，从而规避划转相对较难的话，一些带有国有色彩的新机构要想规避划转则相对容易得多。中国中小企业创业投资基金就是典型的例子，该基金由中国中小企业协会联合发起，据基金管理机构中发君盛负责人徐向东介绍，基于规避国有创投持股划转的考虑，基金中国有资本占比不会超过49%。

记者就上述50%红线的说法向国家发改委财金司刘健钧求证，他表示，由发改委牵头制订的国有创投豁免转持政策将涵盖所有国资创投。“该政策目前正在推进，不久应该就可以见分晓。”刘健钧透露。

xishi2003

企业国有资产法是有明确规定的，可惜非要说出一个比例才会有人执行。

paperfly

企业国有资产法是有明确规定的，可惜非要说出一个比例才会有人执行。
xishi2003 发表于 2010-7-14 14:36

楼上的理解可能有错，我觉得，国资法中并没有对企业是否是国有控股作出定义，如何界定企业为国有控股企业目前还是没有统一的要求。
那么国有权的认定也是有模棱两可的地方。
国有股转持的规定，其实也有很多地方没有实际操作的。

尤其是国有持股在20%-50%之间的企业，其作为上市公司的股东。更有甚者三级\四级公司才是上市公司股东，那就更复杂了，至少目前，仍没有看到相关的操作指导，不知到如何办理。