国资改革与蓝筹股市场发展

踢破门

上海证券交易所—申银万国证券研究所联合课题组
课题主持人：蒋健蓉、李丹
课题组成员：钱康宁

目录
一、国资改革是中国经济发展的一项重要红利制度  ..............  4
1、新一轮国资改革理念大突破  ......................................  5
（1）温股改之故：重点解决“一股独大”  ...................................  5
（2）知国资改革之新：重在探索混合所有制  .................................  9
2、国有资本有所为有所不为  .......................................  10
（1）关键行业由国有资本控制有利于宏观经济的稳定  ........................  10
（2）国有资本应将对部分竞争行业的控制力交还市场  ........................  11
3、国资改革的目标旨在改善公司治理  ...............................  12
（1）英国国资改革的启示，“私有化”改善公司治理  ........................  12
（2）我国国资改革的根本也在于改善公司治理  ..............................  14
二、海外经验显示，资本市场与国资改革互相推动、相辅相成 ...  15
1、英国金融大爆炸，为国资改革营造了宽松而积极的金融环境  .........  16
（1）政策放松推动金融业开放，为私有化改革提供了金融支撑  ................  16
（2）确立积极监管原则，资源配置效率极大提高  ............................  17
（3）股票市场为私有化提供了最佳平台  ....................................  18
（4）资本市场为推进私有化制定了多项特殊安排  ............................  20
2、英国私有化改革，为资本市场实现质的跨越提供了坚实支撑  .........  21
（1）私有化使得企业效率显著提高，证券市场迎来 20 年牛市  .................  21
（2）证券市场带动金融衍生市场跻身世界一流，造就伦敦金融中心地位  ........  24
（3）金融机构经历转型后日益强大  ........................................  26
三、我国通过资本市场推动国资改革的主要思路  ...............  26
1、资本市场可以成为国资保值增值的实现途径  .......................  26
（1）资产证券化方式，有利盘活国资存量  ..................................  27
（2）优先股方式，有助实现国资的保值增值  ................................  28
2、资本市场可以成为混合所有制企业的有效实现途径  .................  29
（1）通过资本市场的运作，国有与非国有资金的优势将实现有机结合  ..........  29
（2）通过资本市场的运作，公司治理提升利于推动混合所有制  ................  29
3
3、资本市场可以成为国资流动平台，助推产业结构优化  ...............  30
（1）将市场中的国企按行业属性分类  ......................................  30
（2）充分利用资本市场平台优化配置不合理资源  ............................  31
四、我国资本市场服务国资改革的对策建议  ...................  32
1、市场创新：做大做强蓝筹市场，助力国资改革  .....................  32
（1）赋予蓝筹市场新内涵  ................................................  32
（2）提升上市公司整体资质  ..............................................  36
（3）探索交易所内市场的多层次化，服务经济结构调整和转型升级  ............  36
2、产品创新，为国资改革提供有效金融工具  .........................  38
（1）产品创新：优先股、黄金股、养老金管理计划  ..........................  38
（2）产品体系完善：期权、可交换债、蓝筹指数及基金等  ....................  40
3、交易创新：优化交易平台、激发企业活力  .........................  42
（1）完善上市、退市机制，畅通资本运营渠道  ..............................  42
（2）引入日内回转等交易机制，提升资金效率  ..............................  43

asq740701

好。。。。。。。

zzh456

谢谢分享啦

sfyongyuan

学习下，对国资改革，混业经营还真不太了解。反正国资改革，国资股股价高了，看似股民赚了，其实都是大家掏腰包让国有资产增值了

佘贝考

学习学习，感谢楼主！

bygszbb

多谢楼主分享，学习了