2011年01月21日02:20第一财经日报
匡志勇 预定在1月17日“上会过堂”的深圳市雷柏科技股份有限公司（下称“雷柏科技”）和发审委上演了一次“捉迷藏”。1月13日晚，中国证监会官方网站挂出了雷柏科技预披露招股说明书，而两天后的15日，雷柏科技却紧急撤退，宣布取消发行审核。 雷柏科技的保荐机构安信证券内部人士透露，雷柏科技此次临时撤退是公司方主动申请的。由于2007年雷柏科技关联交易占比过重，监管部门建议雷柏科技以2008年~2010年业绩为准。在补充2010年业绩后，雷柏科技将再次申请上会。 净利润增速惊人 雷柏科技是主要从事键盘、鼠标等电脑外设产品的生产企业。其预披露资料显示，2009年该公司在国内鼠标市场占有率为15.3%，排在第三位。但是在毛利率相对较高的无线鼠标这一细分市场，雷柏科技以42.7%的市场占有率排在第一位，市场占有率远远超过其他竞争对手。 按照原计划，公司此次募集资金将用于键鼠产品建设项目、音频（无线音箱与耳机）产业化项目、无线游戏手柄产业化建设项目、技术中心建设项目，以及营销总部及信息平台建设项目，总投资额为4.80亿元。 据该公司披露的经营资料，最近三年又一期雷柏科技都保持较高增长率。2007年~2010年前9个月，雷柏科技营业收入分别为2.69亿元、3.23亿元、5.62亿元、4.83亿元。与之相比，雷柏科技净利润增速更是惊人，2007年净利润为2822.76万元，2008年增长到3810.45万元，2009年更是暴增到9335.29万元。 与许多拟上市公司错综复杂的股权关系不同，雷柏科技股权架构和历史沿革都比较清晰。雷柏科技只有三个股东，最大股东热键电子（香港）有限公司持股比例达到93.33%。其他两家股东汇智创业投资公司、深圳市致智源投资有限公司分别持股5%和1.67%。 关联交易过多 那么雷柏科技此次在上市前夕紧急撤退是什么原因呢？“尚有相关事项需要进一步落实”的“事项”指的是什么呢？安信证券投行部一位保荐代表接受《第一财经（微博)日报》记者采访时透露，雷柏科技此次“取消审核”，主要是因为公司2007年关联交易占比较高，监管机构建议以2008年~2010年这三年业绩披露为准。在补充2010年年报后，雷柏科技将会尽快再次上会。昨日下午，本报记者多次致电雷柏科技，未获得该公司回复。 雷柏科技预披露资料显示，2007年关联企业维尔京热键与雷柏科技产生的交易金额占雷柏科技原材料采购总额的43.33%。作为最大采购对象，维尔京热键在当年的采购比例中远远超过其他企业，排在第二名的公司占比只有3.2%。尽管雷柏科技宣称这些关联交易均遵照商业原则签署了相关协议，定价依据充分，交易价格公允，不存在损害公司及其他股东利益的情形，但仍难免为外界质疑。在2008年以后，维尔京热键迅速从雷柏科技前五大采购对象中退出，关联交易大幅减少。 一位关注雷柏科技的IT业研究员称，从投资的角度看，雷柏科技有两个问题可能会影响该公司业绩持续增长。其一，就是该公司研发投入占比过低，可能会影响今后的发展前景。2007年至2010年前9月，雷柏科技研发投入占当年营业收入的比重分别只有0.14%、1.38%、1.18%、1.37%。其二，在产品结构中，雷柏科技高端产品占比逐年下滑，而且下滑速度比较快。以主导产品无线鼠标为例，2007年时，全部无线鼠标售价都在70元以上；2008年，70元以上的无限鼠标只占47.28%；2009年，售价70元以上的无线鼠标已经只占30.64%。雷柏科技的其他产品比如无线键盘、无线键鼠套装等都处于迅速跌价的状况 | 
雷达卡
发表于 2011-1-21 11:34:33
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