[已解决]能否简单通俗地描述一下啥叫地方政府债务置换？

saudade

我的理解是：地方政府发行地方政府债券，银行购买了，结果到期了地方政府还不上，可能有信用危机。于是央行出手帮助：央行给银行贷款，贷款的担保就是银行对地方政府的债权。如果到时候银行不还钱给央行，央行直接行使银行原先对地方政府的债权。是这样理解吗？


但我不明白的是，官方说地方政府债券是：新的长期低息债券置换老的即将到期的高息债券。但是按照我刚才的理解，新的长期低息债券没有出现啊？另外，人们都说地方政府债务置换吃亏的是银行，但我没明白在其中银行咋吃亏了？

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xuyifengdzd

2015-9-6 14:39:05

简单的说，假设根据财政部地方债务的清理要求，某省一类债有1800亿元，全部为银行贷款。
然后，省政府发了300亿元地方债，银行买债券，资金进入省级财政债券专户，归还一类债300亿元，那么这样就完成了原一类债中的贷款-债券置换，成本也降低了。
银行的RAROC=（净收益－预期损失）/经济资本，与原来的一些贷款相比，可能担保措施是地市一级的地方政府，而债券有省级政府背书兜底，预期损失较低，经济资本占用也降低了。但这个降低不是在所有地方债的置换中都存在。
实际上，政府原来就认定了是一类债，债务置换后偿还义务没有发生变化，但是成本降低了。

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xuyifengdzd

我理解的高息债券应该是指当前各个地方融资平台在银行的短期贷款。贷款与地方债相比有两个问题：1、是期限短，但是投资项目又大多是长期项目，期限错配；2、贷款利率通常比地方债利率高，多数地方债发行价格仅比国债高出几十个BP。
地方债券对于银行来说，主要是信贷资产出表，也可以避免期限错配带来的问题，还可以得到省级政府的兜底。所以，双方各有所得吧，银行损失的是息差。

xuyifengdzd

高信用方兜底增信可以降低银行的经济资本占用，提高RAROC值

belija

前些年银行给政府平台贷款利率都比较高，现在政府没钱还，银行也因为银监的要求控制平台贷款规模，甚至在平台名单内的都不能贷款，现在用发债的方式来偿还之前的贷款，虽然钱是从银行左口袋掏右口袋，但是好处很多啊：
1、银行贷款没有不良，也没有展期
2、银行对平台的贷款规模下降了，达到了监管要求
3、政府融资成本降低了
所以基本上都是各家银行认购各家贷款规模等额部分，相当于是个变相的展期哦~~

saudade

xuyifengdzd 发表于 2015-9-1 09:59
我理解的高息债券应该是指当前各个地方融资平台在银行的短期贷款。贷款与地方债相比有两个问题：1、是期限短 ...

能否请您以最简单通俗的语言描述一下地方政府债务置换的整个过程呢？ROC值什么根本听不懂额

xuyifengdzd

简单的说，假设根据财政部地方债务的清理要求，某省一类债有1800亿元，全部为银行贷款。
然后，省政府发了300亿元地方债，银行买债券，资金进入省级财政债券专户，归还一类债300亿元，那么这样就完成了原一类债中的贷款-债券置换，成本也降低了。
银行的RAROC=（净收益－预期损失）/经济资本，与原来的一些贷款相比，可能担保措施是地市一级的地方政府，而债券有省级政府背书兜底，预期损失较低，经济资本占用也降低了。但这个降低不是在所有地方债的置换中都存在。
实际上，政府原来就认定了是一类债，债务置换后偿还义务没有发生变化，但是成本降低了。

saudade

xuyifengdzd 发表于 2015-9-6 14:39
简单的说，假设根据财政部地方债务的清理要求，某省一类债有1800亿元，全部为银行贷款。
然后，省政府发了 ...

感谢您的回答。
您的意思就是：政府拿“债券”与“贷款”相置换，债券利率和预期损失低于贷款，所以地方债置换降低了政府的融资压力和成本。是吗？

xuyifengdzd

saudade 发表于 2015-9-9 09:22
感谢您的回答。
您的意思就是：政府拿“债券”与“贷款”相置换，债券利率和预期损失低于贷款，所以地方 ...

可以这么理解