德勤物流未过会的理由？！

chelsea1105

大家能讨论讨论吧？

cherrywf

我是新手，一点拙见：
1、对前五大客户依赖高，公司2008年、2009年及2010年来自于前五大客户的营业收入分别占同期营业收入的72.51%、95.82%及81.65%，
2、结算风险：业务模式上与物流公司合作，2008 年、2009 年和2010 年发行人来源于这三家物流公司的营业收入占同期公司营业收入的比例分别为63.27%、94.74%和72.41%，
3、公司2008 年完成的总货运量为1,299.30 万吨，2009 年实现总运输量2,346.29 万吨，2010 年总运输量达3152.32 万吨，而募集资金购置 2 艘船舶，合计新增运力12 万载重吨。增加运输量有限？
4、2003年债转股，债权没有经过评估，存在瑕疵。股东在经营过程中借钱给公司，借钱是由委托人汇入公司帐户，有垫资委托持股嫌疑？

teted

1.        自有运力占其总运输能力的比例过低，影响其今后持续盈利能力：市场行情高涨时，市场运价处于高位甚至高于德勤集团长期合同运价，届时租船价格会大幅提高，公司可能出现租赁运力不足或者租赁船舶运输业务盈利能力下降甚至亏损的风险。
2.        成本控制乏力：德勤集团对油料等主要成本价格也缺乏相应的控制力。资料显示，2008年、2009年及2010年油料占该公司自有船舶运输成本的比例分别为58.11%、51.86%及50.91%。自从减少了从浙江天道酬勤物资有限公司采购油料之后，德勤集团尚未选择长期固定的油料供应商。一旦油价上涨，其盈利能力很有可能会受到影响。
3.        客户集中度过高：被德勤集团称为核心竞争力的“门到门”综合物流服务体系，对其战略合作伙伴有着极强的依赖性。招股说明书显示，德勤集团的战略合作伙伴为虎道物流、大连通连和天津宏达3家物流公司。2008年、2009年和2010年德勤集团来源于这3家物流公司的营业收入，占同期公司营业收入的比例分别为63.27%、94.74%和72.41%。如果虎道物流等3家合作伙伴中，有任何一家放弃与德勤集团合作，都将使其产生巨大的利益损失。
4.        报告期内的政府补助和税务优惠政策将不复存在，这将进一步降低公司以后年度的利润水平。

dxsz999

德勤集团具体细分行业为沿海及内河干散货运输业，属于干散货运输业。相关数据显示，行业内运力已经明显过剩，但德勤集团的募集资金都是扩建运力，无疑，这与市场相悖。
    德勤在行内的竞争力来说，德勤的总控制运力在全国排名第八，仅为第一竞争对手中国海运的6%，
    德勤集团在2008年、2009年及2010年来自于前五大客户的营业收入分别占同期营业收入的72.51%、95.82%及81.65%，客户集中度很高，在业内也是相当少见的，其经营的风险性也随之加大。
    作为运输公司的德勤集团，自有运力占其总运输能力的比例过低，也会影响其今后持续盈利能力。资料显示，该公司自2008年起，通过船舶租赁的方式快速扩大运力规模。2008年末、2009年末及2010年末公司租赁运力分别是自有运力的1.09倍、2.8倍和2.28倍。市场行情高涨时，市场运价处于高位甚至高于本公司长期合同运价，届时租船价格会大幅提高，公司可能出现租赁运力不足或者租赁船舶运输业务盈利能力下降甚至亏损的风险。资料显示，目前该公司与船舶出租船东签订的租赁合同时间一般为3-12个月，并且多数为3个月的短期合同。导报记者查阅其提供的资料后发现，公司采取的稳定运输规模的措施也多为“让利租船船东”的短期措施。可见，德勤集团对其运输能力控制力不足。一旦出现市场波动等意外因素，其盈利能力将面临考验。

    招股书显示的业绩在近几年持续高增长，与整个航运行业的周期完全背离。根据招股书，德勤集团主要是运输煤焦炭、钢铁材及矿砂石等干散货，其中以煤炭为主。公司2008—2010年分别实现营业收入4.5亿元、9.4亿元和12.89亿元。2008 年、2009 年及2010 年营业收入分别比上年同期增长103.05%、108.99%及37.02%；归属于母公司所有者净利润分别为1.07亿元、1.78亿元和2.38亿元。营业收入和净利润的快速增长说明公司规模扩张迅速。受2008年世界金融危机的冲击，中国海运行业陷入困境，从事海运行业的多家上市公司业绩大幅下滑甚至出现亏损。

    通过宁波大榭开发区虎道物流有限公司、大连通连物流有限公司和天津市宏达运通船务有限公司三家物流公司结算的自有货源承运业务收入，在2008年占其当年营业收入总额比例仅为22.67%，但在2009年，这一比例激增至73.87%，2010年为64.77%。公司方面表示与这三家物流公司不存在任何关联关系。理财一周报记者开始着手查询这三家物流公司的信息，大连通连像正常的大型公司一样，在网络上可以查询到许多信息，而虎道物流只能查到地图信息，天津宏达则无法查询到任何信息。

gert

真正一票否决的原因是律师入股德勤股份。锦天城，章晓洪

chelsea1105

因此德勤是被冤枉的

吉檀迦利

涉及到腐败，一票否决

tony66888

1、中介签字人员入股发行人。上海锦天城，章晓洪，真正一票否决的原因是律师入股德勤股份。
2、持续盈利能力弱： 自有运力占其总运输能力的比例过低，
3、招股说明书显示，德勤集团的战略合作伙伴为虎道物流、大连通连和天津宏达3家物流公司。2008年、2009年和2010年德勤集团来源于这3家物流公司的营业收入，占同期公司营业收入的比例分别为63.27%、94.74%和72.41%。
任一条足以构成被否决。