长江证券增发前疑遭暗算 亿元卖单“秒杀”

刀光剑影

2011年03月04日01:45   转自中国证券报

尾盘三分钟暴跌5.72%！

　　增发前夕，近期走势平稳的长江证券尾盘突然跳水，885.5万股大单瞬间将其股价从12.75元砸至12元，大幅低于12.67元的增发价格，将主承销商东方证券逼入可能包销76亿元的窘境。
       对此离奇走势，有消息人士透露，上亿元卖单均出自一位个人投资者之手，该投资者坚称“不看好业绩和增发”为抛售唯一原因。对此，有业内人士分析，该投资者尾盘三分钟抛售损失达700余万元，为自残行为，有恶意操纵股价的嫌疑，背后的故事并非如此简单。

　　诡异秒杀

　　戏剧性一幕上演之时，长江证券副总裁、董秘徐锦文正在网上路演推广增发，面对突然间的异动，投资者蜂拥上网，开门见山询问尾盘跳水“是否有人故意扰乱贵公司的增发”？
　　投资者的担忧并非没有道理。按照公告，长江证券计划增发不超过6亿股，预计募集资金达76亿元。3月3日是增发路演和股权登记日，而今天（3月4日）将停牌进行网上、网下申购。增发采取向原股东优先配售和网上、网下定价发行相结合的方式进行。发行价格12.67元/股，为招股意向书公布日2011年3月2日(T-2日)前20个交易日长江证券股票均价。
　　而3月3日尾盘的暴跌已经将长江证券二级市场的股价砸至增发价之下，常规推测，部分市场上的理性投资者既然能在二级市场上以更低价格拿下股票，无需申购增发股票，因此，极端情况下此次增发面临流产风险。
　　但面对瞬息变化，徐锦文公开表示，“公司股票尾盘交易异常，公司及保荐机构已向有关部门汇报”，并一再强调“公司整体发展良好，经营情况正常”，增发将按原计划进行。
　　因此，3月3日尾盘的临门一脚，将长江证券的主承销商东方证券和承销团队的其他成员逼入窘境。按照计划，此次增发采取余额包销的方式发行，这也就意味着，从技术上来说，如果今天的异动吓退了投资者，以东方证券为首的承销团将承受最高76亿元的包销，这是一笔惊人费用——我国106家券商中规模最大的中信证券注册资本规模为99.4亿元。
　　对于东方证券而言，更为急迫的是如果在承销团队中东方证券占比过重，吞下大额股份将面临成为大股东，违反“一参一控”有关规定的窘境，这对于急于上市的东方证券而言将是拦路虎。

　　抛售迷局：700万元撬动70亿元

　　“背后的主角是一位个人投资者。”面对市场诸多揣测，有权威人士透露，有关方面跟踪交易信息与该投资者取得了联系，但在询问为何大单低价抛售长江证券时，这位投资者坚称这一行为“是因为不看好长江证券的业绩和增发”。
　　但一位业界人士分析，上述投资者这一做法并不符合投资逻辑。
　　当天的成交记录显示，长江证券全天股价保持较为平稳的走势，虽然尾盘大力打压，但全天交易均价为12.84元，远远高于收盘价12元。此外，尾盘短时间分2078笔单抛压885.5万股压力颇大，但从全天交易来看，仅占全天交易量的七分之一，“也就是说，如果这位投资者不看好长江证券，完全可以在几个交易时段分批卖出股票，按照均价计算每股多盈利0.84元，885.5万股起码可以多赚700多万元，尾盘抛售完全属于自残行为”。
　　在他看来，该投资者此举涉嫌恶意操纵股价。按照修订后的证券法，“单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量”等行为均可定性为“操纵证券市场”，为证券法严令禁止的行为。
　　此外，尽管上述投资者并未表示抛售行为与东方证券的关系，但有业界人士分析，按照市场惯例，增发前投行均会组织力量维护盘面稳定，增发最后一刻，在尾盘集合竞价阶段砸下股价让护盘资金措手不及，难言仅仅是单纯的个人行为。
　　业界人士预计，长江证券异动背后将主要伤及东方证券，除为东方证券上市制造麻烦外，抛售股票的背后资金不排除有成为长江证券大股东的“野心”：在通过异动吓退增发竞争者后，东方证券将被迫接下烫手山芋，此时再与东方证券谈判，将有望以更为优惠的打折价格拿下股权，低成本成为长江证券大股东。
　　增发在即，风雨过后，答案有望揭晓。

刀光剑影

不得不说，有人在暗箱操作！

gypsyman

有意思，呵呵。文章分析的不错

刀光剑影

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很期待调查结果，呵呵

wo978213

学习啦，高手。

sofine

“对于东方证券而言，更为急迫的是如果在承销团队中东方证券占比过重，吞下大额股份将面临成为大股东，违反“一参一控”有关规定的窘境，这对于急于上市的东方证券而言将是拦路虎。”

券商因为承销原因持有的股份，不计入此列

LILY0920

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楼上确定吗？

nolatwo2008

监管指标里面都有“包销情况除外”的例外条款，一参一控不限制正常的中介业务。

wangyukun2138

有监管意见了吗？