资深人士揭秘近期公司IPO被否六大原因

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资深人士揭秘近期公司IPO被否六大原因

每日经济新闻　记者　路艳辉

　　据本报统计，从今年1月1日截至7月28日，共有97家公司提交了IPO申请，其中“过会”78家，未获发审委审核通过的有19家，通过率为80.41%。最近公司IPO申请遭证监会发审委否决已经成为常态，但发审委并不给出否决的具体原因。对此，一位券商投行资深人士对记者揭秘了六大原因。

　　1.股权问题　　
　　从多家被否公司的情况看，股权是一个重要因素。　　
　　比如，云南变压器电气股份有限公司(下称“云南变压器”)就存在国有股权转让不规范的问题。　　冷铆厂为云南变压器的发起人之一，是当地国有企业。2005年9月，冷铆厂和82名自然人股东购买了2963万股云南变压器股份，每股价格0.67元/股。此后，冷铆厂先后4次以0.67元/股的价格将这些股份转让到云南变压器的管理层和员工手里。最后一次转让是2007年2月27日。2007年4月7日，冷铆厂又将所持云南变压器300万股股份转让给浙江瑞银，转让价格7.18元/股。　　
可以看出，在短短2个月内，相同股权的转让价格相差6.51元，达972%。　
　
　　2.大股东占资不公　　
　　与股权相关的是，关联公司与上市公司发生的资金占用问题。　　
　　晋城蓝焰煤业股份有限公司(下称“晋城股份”)被否的三大原因之一就是大股东资金占用不公。从2003年9月到2006年12月，晋城股份的大股东晋城集团因建赵庄煤矿占用晋城股份资金累计达到21.4825亿元。　　
　　晋城集团于2007年9月30日已经将占用资金偿还清，并支付了资金占用费。令人奇怪的是，就在同期，晋城集团却以更高的利率向晋城股份关联企业贷款。　　

　　3.信息披露不充分　　
　　263网络通信股份有限公司2005年到2006年净利润为797万元、748万元。到了2007年其净利润猛增到7034万元，263通信对此的解释为重组和职工薪酬变化。证监会认为无法对其合理性作出判断。
　　
　　4.关联交易　　
　　证监会对关联交易的把关原则为：关联交易可以存在，但是要证明：1、必要性；2、定价公允性；3、关联交易是逐年减少而不是增加。　　
　　而云南变压器被否的另一个原因便是关联交易数额大，无市场可比价格，无法判断关联交易的公允性。　　
　　比如，冷铆厂向其供应变压器油箱、夹件、储油柜，向赛格迈供应干式变压器夹件、外壳，但是，“由于该类产品目前无同类市场价格可比，结算价格按冷铆厂的实际成本加上适当利润率确定”。云南变压器2005年、2006年的关联交易采购占主营成本的比重分别为28.64%、36.87%。　
　
　　5.环保问题　　
　　证监会极其关注环保问题。一般的污染企业，应该由省级环保部门出具意见；跨省的和特别规定的，需要环保部意见。对于历史上环保出过问题的企业，证监会重点关注。中介机构被要求在推荐这些企业时要很慎重。此外，证监会也要求中介核查、关注环保设施、环保支出和费用是否一致。对于环保举报多的，涉及群众生活的，不可能过会。　　

　　6.募集资金使用问题　　
　　上市公司的发展前景和业绩增长主要依赖于募集资金项目的顺利实施，发审委也高度关注该问题。　　
深圳市金达莱环保股份有限公司将其募集资金的1.2亿元用于补充工程项目备用的运营资金因未经充分论证而未获监管层认可。　　

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基本和21cn《IPO被否渐成常态 股权和占款成终极杀手》内容一致。看来真是天下文章一大抄啊。