同比例配售问题

gsmerzhao

发行人及其主承销商通过累计投标询价确定发行价格的，当发行价格以上的有效申购总量大于网下配售数量时，应当对发行价格以上的全部有效申购进行同比例配售。

上市公司向不特定对象公开募集股份（以下简称增发）或者发行可转换公司债券，主承销商可以对参与网下配售的机构投资者进行分类，对不同类别的机构投资者设定不同的配售比例，对同一类别的机构投资者应当按相同的比例进行配售。
增发采用累计投标询价确定发行价格的，一定要采用同比例配售吗？

benjamin_871

原则上还是要按“一定类别”进行同比例配售，否则不公平。

gsmerzhao

证券发行与承销管理办法：
第二条   发行人在境内发行股票或者可转换公司债券（以下统称证券）、证券公司在境内承销证券，以及投资者认购境内发行的证券，适用本办法。
       说明办法适用于首发、增发。
第五条   首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者（以下称询价对象）询价的方式确定股票发行价格。
       明确首发应询价。从字面意思理解来看，增发也可询价。
第二十九  条发行人及其主承销商通过累计投标询价确定发行价格的，当发行价格以上的有效申购总量大于网下配售数量时，应当对发行价格以上的全部有效申购进行同比例配售。
    初步询价后定价发行的，当网下有效申购总量大于网下配售数量时，应当对全部有效申购进行同比例配售。
       说明累计投标询价，必须同比例配售。此处及以前条文并未指出，该条适用于首发还是增发。因此，我认为可以适用于增发。
第三十五条  上市公司向不特定对象公开募集股份（以下简称增发）或者发行可转换公司债券，主承销商可以对参与网下配售的机构投资者进行分类，对不同类别的机构投资者设定不同的配售比例，对同一类别的机构投资者应当按相同的比例进行配售。主承销商应当在发行公告中明确机构投资者的分类标准。
    此处明确增发可以按“一定类别”进行同比例配售，先分类，同一类别内同比例配售，不同类别之间配售比例可以不同呢。但是也只是“可以”。同时，该条未指出定价方式。
    问题来了，如果增发也是累计投标询价，那么是否可以按“一定类别”进行同比例配售呢，不同类别之间配售比例是否可以不同呢？
    我的初步意见是，增发如果采用累计投标询价，所有投资者的网下配售比例也必须相同。

paipaipai

累计投标询价，未必意味着配售比例相同吧？