国泰中融:“海尔系”的新三板布局却逐渐浮出水面

国泰中融

　　寒冬已至。今年以来，新三板市场规模不断扩大的同时，成交量却下滑明显，面对流动性持续低迷，不少市场参与者望而却步。
　　然而在此背景下，“海尔系”的新三板布局却逐渐浮出水面。近日，新三板创新层企业点点客发布公告称，与海尔集团旗下青岛海尔创业投资有限责任公司(以下简称“海尔资本”)签署了战略合作协议。而这已非海尔资本首次投资新三板企业。
　　海尔资本投资总监王蒙表示，看好新三板中长期的发展，“尽管短期内面临政策落地和流动性等问题，但新三板作为高科技创新型中小企业资本运作平台的战略定位不可撼动。”他指出，未来海尔资本将加大在新三板上的投资力度，并以战略投资者身份对优质标的进行长期的价值投资。
　　海尔资本逆市挺进新三板
　　今年以来，新三板市场持续低迷，三板做市指数从1400点上方一路下跌至1100点下方，年内最低点达到1073.47点，创下自新三板做市指数推出以来新低。成交方面，2015年4月份创下373.12亿元的月度最高成交额，之后随着市场一路下行，成交额也一路回落，2016年月度成交额也都在200亿元以下，仅在11月份随着市场出现筑底复苏达到206.93亿元。
　　“新三板最大的问题是由于流动性不足导致融资功能缺失。”对于市场现状，王蒙认为，仅有极少数部分优质企业能获得强流动性和低成本融资，这部分企业的强转板预期使得市场的造血能力进一步下降。
　　但与此同时，市场低迷却让海尔资本看到了“可乘之机”。公开资料显示，在华图教育最近一次定增中，出现了海尔资本的身影。今年10月，华图教育以72元/股价格成功发行972.22万股，募资近7亿元，其中海尔资本认购近亿元。
　　事实上，在2015年底，海尔资本已开始布局新三板，除却华图教育，还完成了对科列技术、广茂达等项目的投资，今年在新三板已完成的投资额超过3亿元。
　　此外，近日点点客发布公告称，公司将与海尔资本签署《战略合作协议》。海尔资本未来将在三个方面和点点客建立战略合作，分别涉及投资、并购、金融业务。
　　一石激起千层浪。海尔资本的逆势挺进新三板，坊间不少人叫好，却也引发一些“悲观者”隐隐担忧，甚至有人断言点点客股价下滑，海尔资本已被套牢。
　　对此，王蒙却称，目前所持点点客股票处于浮盈状况，不存在所谓的套牢。王蒙指出，此次与点点客的投资合作，更多看重双方业务的关联性及该公司的成长性，“目前并没有急切卖出的欲望，而是希望和企业一起成长，在成熟的时机通过企业价值的增长而获得投资收益，实现共赢。”
　　不仅如此，新三板当下行情比较低迷，极少优质企业才可能得到市场的关注与融资。在他看来，当下新三板整体做市交易的活跃程度，其实不足以体现公司估值。
　　持续加码新三板投资力度
　　相比早已在新三板布局的海航、BAT、复星、联想等知名资本大系，海尔系涉足新三板领域相对较晚，但采访中王蒙透露，海尔资本有着自己的投资逻辑。
　　王蒙表示，海尔资本首先看中的是标的公司本身的质地，通过业绩的增长给投资者创造收益，而非简单二级市场买卖牟利，同时在看好标的公司持续发展的同时，以股东身份进行双方资源的嫁接、整合与协同，“产业上的关联性是选择标的时非常重要的考量因素。”
　　公开资料显示，海尔资本是海尔集团旗下海尔金控的核心资本运作平台，主要从事投资、融资与资产管理，管理资产超过50亿元。目前，海尔金控已发展成为拥有银行、财务公司、融资租赁、小额贷款、消费金融、金融保理、第三方支付等金融全牌照的大型金融控股集团。
　　“只是去投资并没有太强的意义，海尔资本更希望能在投后进行深度合作，帮助企业进行资本运作，拓宽投资退出渠道，最终实现共赢。”王蒙认为。
　　王蒙举例称，在与点点客的战略合作中，海尔金控一方面可为点点客快速占领企业服务市场提供金融支持，另一方面其投资生态圈中具有很多与点点客具有极强业务合作的企业，可提供数据和BD支持。
　　“我们的投资逻辑也适用于非三板标的，只要企业足够优秀，不管挂牌与否，都会给投资人带来不错的回报。”王蒙指出，将持续看好如点点客这样高增长，团队优秀，执行力强，拥有核心竞争力的细分龙头企业。
　　“可以预见的是，2017年我们新三板总体的投资额会继续增加，投资方式也会更多灵活多样，投资专业度和深度会逐渐增加。”王蒙透露，将持续加码对新三板优质标的的投资力度，预计投资金额达到6至8亿元。
　　值得注意的是，近日首批新三板私募做市名单出炉。而随着新三板市场不断完善与海尔系投资布局的日渐清晰，海尔资本也或将与新三板更紧密地联系在一起。“海尔资本不排除在自身条件和相关政策成熟后考虑申请私募做市的可能性。”王蒙表示。