企业筹资费用综合题

skywalker66

某企业计划筹资100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：
（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%；
（2）溢价发行债券，债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费用率3%；
（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率4%；
（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%，预计第一年每股股利1.2元，以后每年递增8%；
（5）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：计算该企业综合资本成本 。

[ 本帖最后由 skywalker66 于 2008-12-6 12:09 编辑 ]

王军

7%*100/98*(1-33%)*10/100 +{  9+(14-15)/5}/14.5 *(1-33%)*100/97 *15/100+   12%*100/96*25% + {1.2*(1+8%)/10*100/96 +8%}*40%

paipaipai

显然不对了。
最准确的筹资成本，都是等于内涵报酬率

richwin97

(1)        借款的税后资本成本＝ （（10×7％）/（10×（1－2％））×（1－33％）＝4.79%;
(2)        债券的税后资本成本＝（（14×9％）/（15×（1－3％））×（1－33％）＝5.80%
(3)        优先股的资本成本 ＝ 12％/（1－4％）＝12.24%
(4)        普通股的资本成本＝(1.2/(10*(1-6%)) + 8% = 20.77%
(5)        留存收益的资本成本＝1.2/10+8% = 20%
综合资本成本
＝4.79%*10%+5.80%*15%+12.24*25%+20.77%*40%+20%*10%
= 14.72%