IPO前股东数量

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股改前有限公司阶段、股改后到IPO前，分别允许最多的股东数量，包括对有限合伙穿透核查后的股东数量、对有限合伙员工持股平台穿透核查后的股东数量。

火海冰凌

最多不得超过200人

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股东中有限合伙企业、有限责任公司分别计算为1人，还是按照穿透核查后的投资人、股东自然人人数计算股东数量？

那不是微笑

最多不得超过200人，有限合伙企业合伙人为法人的，按法人数量计算。如果为持股平台，按自然人数量计算。

从仌

IPO中关于穿透，引用汉坤律师事务所的一篇文章《股东人数穿透尺度》的描述：

穿透的一般原则：对机构股东穿透核查至自然人、上市公司、国资委。
非专项基金：非专门投资于拟上市公司的已备案基金及已登记基金管理人认定为1名股东；
专项基金：一般应当穿透计算（极个别案例未穿透，如秦安股份(603758)）；
有限公司：一般应当穿透计算（个别案例中非专门投资于发行人的有限公司未进行穿透，如兆易创新(603986)）；
境外主体：一般不需穿透计算人数，但专门投资于发行人的境外主体一般需要穿透，如兆易创新(603986)；
员工持股平台需穿透至最终自然人。

可不穿透计算人数的股东具有以下几个特征：
非专门投资于发行人；
属已备案的基金或基金管理人；
成立时间远早于投资于发行人的时间；
具有其他合理目的，从而可以证明并不存在故意规避200人限制的情形。

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说的有一定道理，但是依据似乎还有些欠缺，总体上属于个案研究后的归纳。希望保代们能够拿一些完整的权威依据来为好。盼！

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请求高手们继续指导：上市公司有限公司阶段穿透最多可以是多少人？股改后最多可以是多少人？