瑞银：国际化机构化将成A股未来两大趋势

新闻速递

摘自上海证券报 2018年9月5日

　　“我们观察到，海外投资者对A股的关注股越来越高。”9月4日，在2018瑞银证券中国A股研讨会召开的间隙，瑞银中国证券业务主管房东明接受了上证报记者的采访。

　　房东明的前述观点，不仅源自其在业务端对资金和客户的观察，从上述会议的议程也可见一斑——瑞银请来了国际知名指数编制公司MSCI及交易所主要负责MSCI纳入A股相关事项的负责人，向与会投资者作交流与分享。

　　房东明认为，国际化和机构化是A股未来两大趋势。他告诉记者，对海外投资者而言，从中长期价值投资、全球资产配置和分散风险的角度来看，中国作为世界第二大经济体，其资本市场是海外投资者不可或缺的配置部分。在MSCI纳入A股以前，外资持有A股的流通市值占全部A股总市值的比例约为2%至3%，在MSCI纳入A股之后，这一比例已提升至目前的6%至7%。

　　“在国际市场上，有10%至40%的海外投资者参与本土股票市场是一个常态。此前我曾预计，在未来两到三年内，外资持有A股的流通市值占全部A股总市值的比例有望达到10%。目前来看，发展进程比预期要快。”房东明坦言。

　　对于机构化趋势，房东明表示，一方面，以机构投资者为主导的海外投资者在A股市场占比不断提升；另一方面，市场机构化的主要观察指标之一——换手率正在不断下降，这些都是A股市场机构化的显著表现。

　　房东明把海外投资者归纳为三类：第一类是跟踪指数的被动型投资者，他们看重市场交易的和规则的稳定性，以便能够顺利买卖和结算；第二类是主动型投资者，他们有参照或者跑赢指数的诉求，整体而言注重中长期投资和基本面；第三类是讲究绝对回报型的量化投资者，他们对市场的投资是以模型为主的，买入看涨的公司，同时用工具进行风险对冲，这类投资者最关注市场的流动性以及对冲工具的有效性和丰富性。这三类投资者虽有不同侧重，但对A股市场的关注度都有很大的提高，越来越多的客户已经着手投资操作了。