我是PE个人投资新手，关于PE项目的风险控制点探讨求助

pevcnew

我对PE/VC投资比较有兴趣，曾参与过几个私募基金的项目，目前都还处于早期，没有资金返回。因此还是新手。
近期也接触到一些比较好的项目，有一些朋友也想参与，但对于这类私募项目，大家都有顾虑。从我的角度，也很难说服他们理解所有问题。
下面我以个人对项目的风险识别及控制点，以及对于每点自己也有些疑惑的地方提出来和大家探讨，也请行家给予指导：
1、项目的真实性。如果项目的目的不真实，那风险就很难预测了。所以会通过项目本身的推介材料、财务数据，以及其他渠道收集的相关信息来求证。我的疑惑是，如果会计事务所联合做账，这个就很难发现了。比如在美股市场上的浑水事件的始做甬公司（东方纸业），什么数据都是假的，照样能在美股上市。这个风险怎么控制呢？
2、项目风险发生的可能性及对应的控制/规避/挽救措施。比如有的项目提到会有劣后资金或LP作为安全垫，前期曾有过某信托产品提前清算，虽然项目终止了，但通过劣后LP的资金补充保证投资人的收益。还比如有的通过母公司/集团的担保或股权质押作为兜底。我的疑惑是，母公司的数据作假怎么办，或者母公司同时发生风险，无法正常履行担保责任怎么办？按照正常清算顺序，预计发生风险时，投资人的利益排序是比较靠后，很难保障。

下面是近期遇到的项目中的一个。某投资境外创业板上市企业的项目自身回报条件比较好，比如设定的投资期适中，保底回报也比较高，达到15%~20%（通过上面提到的母公司担保或股权质押来保障），投资回报上浮的空间比较大，达到50%~500%。从提供的经过会计事务所审计的财务数据看，负债、现金流、毛利、利润率等数据项目公司和母公司都很好。

请问：这类项目，如果真的条件这么好，它的风险点主要在哪里？资金总是逐利的，为什么很多渠道的资金不会去投这类项目呢（凭和有过接触的一些金融行业的人员交流，比如信托、银行等，他们似乎都不太愿意碰这种项目）？

我是新手，提到问题也比较浅陋，欢迎大家讨论。

longdd

如果谈一个项目的好坏，项目方告诉你你看看我们的财报，首先说明里面已经有水分了。所有判断项目好坏的标准，只有财报是最经不住考验的，因为它来自于公司内部的证据。相反一个真正经营好的公司，管理者最喜欢谈的是我们产品和服务的市场占有率，业务的快速增长性，这方面的尽调的话，你可以去市场上走走，看看，公司产品的上下游供应商问问，一切问题水落石出！！！

bob2002win

首先没有发现不了的财务作假，远的蓝田、银广夏，近的有东南融通。并且这并不需要很高深的财务知识，难道浑水就比四大和那么多投行强很多？很多时候是有人在故意为之。
另外，肥猫要说的是，楼主说的风险很对，股权投资本身就是一个高风险的行业，因为他存在信息不对称的程度更深，但并不是所有的风险都能够规避掉的，尽调的目的是发现提示风险，但投资有时候考虑更多的是在承受什么样的风险，追求多大的收益

zh010

投资就是投人，“人”的风险要远大于楼主所说的那些风险，也是最难挖掘、判断的风险

“人”的风险没由判断好，条件再好的项目，也会让资金停下脚步的

skyelement

另外在信托业风险控制，我感觉就和银行差不多，如果只有母公司提供担保，母公司的实力问题也比较现实，一般我们信托业估计主要就是看你抵押物和担保人的经济实力。

pevcnew

从楼上各位热心坛友的回复看，是否可以理解PE项目就是高风险的，项目成败就看被投公司领军人物的能力，所以PE的GP管理人眼光很重要。信托等理财渠道更看重的是稳定的收益回报。
现在其实一些信托也在做PE项目，通常会包装成多个伞形子信托形式，通过信托公司自己成立的独资子公司来作为GP运作。大家点评下，从风险和收益角度分析，这种信托方式的PE怎样？我了解的情况是，2011年12月起发改委对信托参与PE有一些细则要求，这类产品后续可能比较难操作了。

cheungmyao

同意二楼说的。如果财务数据看会计师，法律问题全听律师，特别是企业的中介机构，那么我们作为PE/VC的价值在哪里呢？
真正该做的是通过自己的尽职调查进行判断，行业方面、财务方面、法律方面、管理团队方面，包括诚信因素，中介机构的意见只是一个依据罢了，如果觉得拿不准就先等等看。

新人类GG

财务数据看会计师，法律问题全听律师，其中关健是项目本身好不好，有没有成长性，利润空间大不大。

bj8341

我告诉你一个识别所谓好与坏项目的最简单的办法:寻找其竞争对手公司或者处于行业领导者地位的公司高管询问一下,就可以初步判断了!!