2010年国际金融行业报告

wangchao189

中国人民银行上海总部
国际金融市场分析小组
二〇一一年三月

负责人： 马德伦
总 纂： 郑 杨 余文建 刘明志
审 稿： 杜要忠 金 琦 刘春航 刘 薇 孙 平 童道驰
王振营 谢 多 谢世坤 邢早忠 熊志国 张健华
张启胜 张 涛 周道许
统 稿： 金艳平 刘 斌 王 晟
执 笔： 陈 静 范春奕 费英珮傅 勇 金艳平 李 琪
刘 斌 刘长青 刘 涛 卢嘉红 马 昀 庞魁霞
邵 欢 宋 诚 陶昌盛 王家辉 王 晟 王旭祥
吴培新 张 昀 郑朝亮 周 鹏 周庆武 朱 磊
提供材料：陈光 傅 浩 胡汝银 黄凌燕 黄少军 李柏梅
刘宇光裴云寿 祁国中隆武华宋钰勤王玉菲
魏振祥吴方伟吴 昊 薛小兴 杨照东张爱农
张 敏 张若斌张生举张晓刚张亚双宗 军
英文总纂：张涛 刘明志
英文统稿：吴培新张 昀
英文翻译：邵欢 宋 诚 吴培新 张 勤 张 昀 郑朝亮

目录
第一部分 国际金融市场运行的宏观环境.....................................................................................8
一、全球经济复苏不同步.......................................................................................................9
（一）美国经济复苏基础依然不够稳固，失业率仍居高不下...................................9
（二）欧元区经济继续温和复苏，失业率升至高位.................................................10
（三）英国经济延续复苏势头，通胀压力进一步加大.............................................10
（四）日本经济延续温和复苏，就业形势依然严峻................................................. 11
（五）新兴市场经济体和其他发展中国家经济强劲复苏.........................................12
二、主要经济体继续执行宽松货币政策和财政政策.........................................................15
（一）发达国家和新兴市场国家的货币政策出现分化.............................................15
（二）各国财政政策取向出现一定程度分化.............................................................21
三、国际贸易明显回暖.........................................................................................................28
四、国际资本流动出现恢复性增长.....................................................................................30
（一）跨国直接投资微幅增长.....................................................................................30
（二）国际债券发行波动较大.....................................................................................31
（三）银行跨境借贷止跌企稳.....................................................................................32
五、全球经济将延续不同步复苏格局.................................................................................32
（一）全球经济复苏有望获得较多有利因素支撑.....................................................32
（二）政策协调难度加大，全球经济复苏潜藏风险隐患.........................................34
（三）2011 年全球有望迎来更稳固复苏....................................................................36
（四）加强全球政策协调，维持可持续复苏.............................................................38
第二部分 国际金融市场运行.......................................................................................................39
一、2010 年国际金融市场交易量和格局............................................................................40
（一）伦敦、纽约和东京仍是全球三大外汇交易中心，全球外汇市场成交量稳步上
升...................................................................................................................................40
（二）英国是跨国借贷业务的集中地，全球场外利率衍生品市场规模小幅增长.43
（三）美国、欧元区、日本、英国在全球债券市场占据绝大多数份额，全球债券市
场未清偿余额下降.........................................................................................................44
（四）全球股票市值继续回升，中国股票市场规模增长显著.................................45
（五）伦敦、纽约是世界黄金现货、期货交易中心，全球黄金交易量上升.........48
（六）纽约、芝加哥和伦敦保持在商品期货市场的领先地位，全球商品期货成交量
继续增长........................................................................................................................49
二、2010 年国际金融市场价格走势....................................................................................49
（一）美元对欧元、英镑先强后弱，总体走强，但对日元和新兴市场经济体货币贬
值幅度较大....................................................................................................................50
（二）美元、欧元和英镑短期利率上升，日元短期利率下降.................................52
（三）主要国家中长期国债收益率探底后小幅回升.................................................53
（四）全球主要股指走势分化.....................................................................................54
（五）国际黄金价格大幅上涨，创历史新高.............................................................56
（六）主要大宗商品期货价格大幅上涨，部分品种价格创阶段或历史新高.........59
三、改革金融监管体系，加强宏观审慎管理.....................................................................64
（一）构建宏观审慎政策框架.....................................................................................65
（二）强化资本和流动性要求.....................................................................................71
6
（三）加强场外衍生产品市场监管.............................................................................74
（四）加强对冲基金监管.............................................................................................74
（五）加强信用评级机构监管.....................................................................................76
（六）改革薪酬制度.....................................................................................................77
（七）加强金融消费者保护.........................................................................................78
四、2011 年国际金融市场前景............................................................................................81
第三部分 中国金融市场与国际金融市场的联系.......................................................................83
一、中国国际收支继续呈现“双顺差”格局，国际收支不平衡状况进一步改善..............84
二、外资对中国金融市场的参与进一步加深.....................................................................84
（一）合格境外机构投资者（QFII）投资规模继续扩大.........................................84
（二）外资银行类金融机构的新设、参股及其经营情况.........................................85
（三）外资证券类金融机构继续积极参与证券期货市场.........................................86
（四）外资保险类金融机构的新设、参股及其经营情况.........................................87
（五）外资对境内上市企业的并购情况.....................................................................88
（六）外资对黄金市场、外汇市场、货币市场和债券市场的参与程度不断提高.89
三、中资积极参与国际金融市场.........................................................................................92
（一）合格境内机构投资者（QDII）投资规模继续扩大........................................92
（二）中资金融机构境外经营和投资的情况.............................................................93
（三）中资企业参与境外期货市场的情况.................................................................94
（四）中资金融机构和企业继续参与国际借贷市场.................................................95
（五）社保基金继续增加对外投资.............................................................................96
（六）境内企业境外筹资的情况.................................................................................96
四、中国金融市场继续融入国际金融市场.........................................................................96
（一）中国债券、股票、黄金、期货等市场份额的全球占比情况.........................96
（二）中国金融市场与国际金融市场价格走势的关联性有所增强.........................99
（三）中国金融市场借鉴国际经验不断创新...........................................................102
五、进一步提升中国金融市场的对外服务能力，积极稳妥地推进中国金融市场对外开放
.............................................................................................................................................106
（一）进一步优化金融市场参与者结构，吸引境外参与者参与境内金融市场交易
.....................................................................................................................................106
（二）继续推进跨境贸易人民币结算试点工作.......................................................107
（三）进一步加强中国金融市场基础设施建设....................................................... 111
（四）继续积极稳妥地推进资本项目可兑换，促进中国金融市场对外开放....... 111
附录：2010年国际金融市场大事记.......................................................................................... 114
专栏
专栏 1.1 二十国集团（G20）峰会和IMF改革.........................................................................13
专栏1.2 美国第二轮量化宽松政策及其影响..............................................................................19
专栏1.3 部分发达经济体的财政可持续问题..............................................................................25
专栏2.1 低碳金融.........................................................................................................................56
专栏2.2 商品指数及指数化投资.................................................................................................61
7
专栏 2.3 中国金融管理当局积极参与国际金融监管合作........................................................69
专栏2.4 金融消费者保护...........................................................................................................79
专栏3.1 全国银行间市场推出贷款转让交易...........................................................................104
专栏3.2 人民币跨境使用的最新进展.......................................................................................108
专栏3.3 新华社金融信息平台核心竞争力不断增强............................................................... 112