拟上市企业对赌失败之后，企业怎么办？

smilecat

看完对赌协议的那个报道，有以下几个粗鄙的法律意见供参考：

1. 对赌协议的签署方应该是原股东与机构投资者，不能是投资者与被投公司。原因在于：

个人之间意思自治，只要不违背法律，均有效，对赌协议只在股东之间执行的话，不会直接影响到公司的利益，无非就是原股东采用股权或者现金补偿后来的投资者。

但如果是签署方是被投公司的话，那么首先根据公司法的资本维持原则，股东不得轻易抽回出资，如果还规定了完不成一定的收益的话，就要回购股份，或者退资的话，就违反了作为股东有权收益，既要承担相应经营风险的义务。新投资者权利义务大大不对等，没有公司法上的股东的特征，被判定为借贷关系是合法合理的。


2. 对赌协议关于业绩的约定应该明确假设好前提条件，比如行业没有大变化，没有发生不可抗力等。文字要尽量的：“软”不能过硬，使得诉讼时候解释的空间大一些。这样坐下了谈的空间就更大了。

供参考。

littleqjessica

如果差异不大，与PE协商是最好的解决途径。 如果大股东同意，可以大股东股权质押，与PE协商首先降低预期标准，并在未来盈利时按%利息补偿。毕竟大家都是求财，本身对赌又是君子协议，谁都不想走到司法程序。一是对企业负面影响较大，二是PE投资没有回报，依然得不偿失。

Beyond11

引进投资者时，企业难免会高估自己的价值，以期买个好价钱，这也是人之常情。
再加上信息的不对称，签订对赌协议，对投资者而言，是必须。
当然，现在对赌协议的签订也非常讲究，或者需要法律明确下，消除这方面的不确定性，这样会更有利于行业的发展。
当企业完成不了融资时的承诺，作为大股东理应要承担责任的，这先是个态度的问题。毕竟投资者的钱也是不好圈的——虽然投资者依然处于被动劣势。
双方都要有协商的态度，毕竟都是希望企业好的。至于如何补偿，不一定就严格按照协议的时间方式执行。
这等“坏事”，说来容易，处理起来涉及切身利益就够折腾的。我们也遇到过这情况，也是先以谈为主...

gordon020

按照民法的规定，以及相关法规对上市公司的规定，投资机构与股东签订的对赌协议在法理上是允许 的，且是有效的，但是和公司签订的则有待考究了，因为会存在将来损害上市公司中小股东的利益。

sunxiangwcf@163

一般都是尽量协商

sihaizhinei

第一：对赌协议是否有效，关键在于与机构对赌的是被投资公司还是被投资公司的控股股东、实际控制人。如果是前者，对赌协议被判无效的可能性很大。如果是后者，对赌协议被判有效的可能性很大。第二：被投资公司没有实现预期业绩，对赌协议如何执行，取决于以下条件：1、投资人是都对被投资公司上市失去信心，2、投资人是都对管理团队的能力失去信心，3、未实现预期业绩的真实原因（是各方事前都无法预料的原因造成的，还是实际控制人在投资前对投资机构有意进行误导，还是实际控制人为了获得更多资金进行了不切实际的业绩承诺，4、控股股东、实际控制人是否具有真实的支付能力。一言以蔽之，机构投资的目的，是希望被投资企业能够顺利上市，执行对赌协议获得现金或股权补偿仅仅是为保护其投资最低收益的选择。因此，如果各方对被投资企业上市还充满信心，应该有很大可能可以通过谈判避免执行对赌协议；如果机构已经对上市完全丧失信心且退出意愿非常强烈，则其要求严格执行对赌协议的可能性会很大。

coco0904

通常是双方进一步协商,如果是因为整治体行业的因素,是能得到投资人谅解的,毕竟大家还是为了最终的赢利.除非对方就是为了取得控制权!!