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去年3月因对关联企业存在重大依赖，公司缺乏独立性而遭证监会发审委否决的南京宝色股份公司（以下简称“宝色股份”），日前二次预披露了首发申请招股说明书（申请稿）。 本报梳理发现，宝色股份与关联方宝钛股份、宝钛集团关联交易虽有所下降，但关联交易仍未斩断；此外，公司高新技术企业认定未能达到最低标准却“意外”通过复审？存货增长周转率下降，偿债能力下降且低于同行业平均水平也需引起投资者注意。
高新技术企业认定复审意外通过
据招股书，2009年公司重新获得高新技术企业认定（有效期三年），2009年度、2010年度和2011年度，公司享受高新技术企业所得税优惠分别为365.32万元、455.54元和463.64万元。根据江苏省高新技术企业认定管理工作协调小组苏高企协〔2012〕8 号文件，公司2012年高新技术企业认定已通过复审，目前处于公示阶段。
《高新技术企业认定管理办法》规定，高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年，企业应在期满前三个月内提出复审申请； 高新技术企业复审时应重点审查《办法》第十条（四）款。 《办法》第十条（四）款规定，企业近三个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例符合如下要求：最近一年销售收入小于5,000万元的企业，比例不低于6%；最近一年销售收入在5,000万元至20,000万元的企业，比例不低于4%；最近一年销售收入在20,000万元以上的企业，比例不低于3%。 值得注意的是，宝色股份报告期内研发经费支出分别为1,606.75万元、1,721.45万元和1,912.83万元，研发支出占营业收入比例分别为2.31%、2.90%和2.48%，低于《办法》中规定最低标准要求，宝色股份高新技术企业认定复审通过存疑。 此外，《办法》还规定，如在申请认定过程中提供虚假信息的，应取消其资格，被取消高新技术企业资格的企业，认定机构在5年内不再受理该企业的认定申请。如果公司被取消资格，不能持续享有所得税优惠政策，将会对公司净利润产生直接的影响。 公司关联交易仍未斩断 资料显示，报告期内，宝色股份在原材料供应、产品销售及资金（包括关联公司为你公司借款提供担保等）等方面对关联公司存在重大依赖；此外，与关联公司在原材料采购、产品销售、水、电、气供应等方面存在重大关联交易，严重影响公司的独立性，且申报材料未能充分说明关联交易的公允性，由于上述问题不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》相关规定，首次上会被终止。 宝色股份二次预披露材料显示，009年、2010年和2011年，公司与宝钛集团发生的关联采购金额分别为4,267.69万元、4,140.75万元和1,977.67万元，占公司各年总采购额的比重分别为8.69%、9.90%和3.13%；与宝钛股份发生的的关联采购金额分别为2,470.03万元、8,754.39万元和6,008.64万元，占公司各年总采购额的比重分别为5.03%、20.93%和9.51%。 关联销售方面，2009年、2010年和2011年，公司与宝钛集团发生的关联销售金额分别为155.91万元、941.83万元和27.93万元，占公司各期营业收入的比重分别为0.22%、1.59%和0.04%；与宝钛股份发生的关联销售金额分别为3,196.59万元、3,285.16万元和1,017.18万元，占公司各期营业收入的比重为4.61%、5.53%和1.32%。 虽然，报告期内，宝色股份与关联方宝钛股份、宝钛集团的关联交易金额及占比逐渐下降，但仍未完全斩断，或对其二次过会产生一定影响。 存货增长周转率下降 2009年度、2010年度和2011年度，公司存货净值分别为22,949.41万元、24,211.30万元和33,198.57万元，2010年末存货余额比2009年末增加5.60%，2011年末存货余额比2010年末增加8,987.27万元，增长37.12%。 2009年至2011年，宝色股份的年存货周转率分别为2.25次、1.93次和 2.08次。报告期内，公司存货周转率波动下降趋势。 值得指出的是，公司存货余额占流动资产比例远高于同行业可比上市公司平均值也值得注意。报告期内，宝色股份存货主要由原材料、在产品、产成品等组成。分别占流动资产的比例为36.99%、41.33%和45.79%，占比较高呈逐年上涨趋势，且高于同行业可比上市公司31.71%、26.03%和30.89%。 偿债能力下降低于同行业平均水平 2009年末、2010年末及2011年末，公司负债合计分别为67,347.19万元、68,958.24万元和80,239.24万元，其中流动负债分别为57,844.78万元、62,995.28万元和75.647.46万元，分别占总负债85.89%、91.35%和94.28%，占比持续增长。 报告期内，公司流动负债主要由短期借款、应付账款和预收账款组成，其中短期借款金额分别为22,000.00万元、24,500.00万元和30,700.00万元，占流动负债比例分别为38.03%、38.89%和40.58%。 与宝色股份负债逐年增长不同，衡量公司偿债能力的两项主要财务指标流动比率和速动比率却出现了下滑，2009年至2011年公司流动比率和速动比率分别为1.07、0.93、0.96和0.68、0.55、0.52，且低于同行业可比上市公司流动比率和速动比率1.23、2.20、1.85和0.84、1.72、1.31的平均水平，公司面临一定偿债压力。来源：西报谈股论金
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雷达卡
发表于 2012-7-2 16:40:36
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