餐饮旅游行业行业专题报告——盈利模式研究之一：大城市周边游

累土

证券研究报告_行业专题报告
2012 年01 月31 日
目录索引
一、经济增速将放缓，劳动力成本将提升 ....................................... 6
（一）经济及潜在客源增速放缓或将抑制旅游需求 .................................................. 6
（二）劳动力成本及通胀中枢提升将成趋势 ............................................................... 7
二、景区盈利模式比较 .............................................................................. 9
（一）景区资源丰富，以中等质量为主 ............................................................. 9
（二）景区盈利模式比较分析 .......................................................................... 11
三、大城市周边游竞争优势明显 ........................................................ 13
（一）需求旺盛，细分与整合驱动行业规模增长 ............................................. 14
（二）大城市周边游的稳定性及成长性优于名胜远途游 .................................. 15
（三）大城市周边游竞争优势明显 ................................................................... 16
四、大城市周边游：盈利模式优异 ................................................... 22
五、大城市周边游估值水平将有所提升 ......................................... 24
六、中青旅是大城市周边游的代表 ................................................... 24
七、风险提示 ............................................................................................... 25