万联证券--策略周观点第24期:下半年A股强势开局,偏好风格转变【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    下半年A 股强势开局:本周A 股表现强势,交易活跃程度大幅上升,其中上证综指上涨5.82%,深证成指上涨5.25%,沪深300上涨6.78%,中小板指上涨5.37%,创业板指上涨3.63%并继续刷新4年新高。一级行业全数上涨,其中涉及“免税概念”的休闲服务和前期估值偏低的非银金融、房地产和银行等涨幅靠前,钢铁、医药生物和纺织贸易等涨幅较低。
            
                    两融余额大幅上升,北上资金加速流入:市场流动性方面,本周央行无公开市场操作;截至本周四,两市融资融券余额为11,903.15亿元,较上周末环比增加486.91亿元。两融交易额占A 股成交额比为2.23%,与上周相比略有上升;截至本周末,陆股通累计净流入11419.37亿元,较上周末环比净流入288.62亿元,单周净流入额创近11周新高,北向资金已连续第15周净流入。
            
                    经济复苏带动6月PMI 回升:6月制造业和非制造业采购经理人指数双双上扬。其中,制造业采购经理指数为50.9%,比5月份高0.3个百分点;非制造业商务活动指数为54.4%,比5月份高0.8个百分点,创下7个月以来新高。
            
                    首都疫情态势可控:本周,内地疫情边际改善,内地现有确诊病例数自北京新发地疫情爆发以来首次回落。7月4日北京市委宣传部副部长徐和建表示:北京已经连续6天新增本土确诊病例数保持在个位数,保持在低位,出院病例数在不断增加,首都疫情防控形势持续趋稳向好,态势完全可控。
            
                    投资建议:本周是进入下半年的第一周,市场风险偏好由于免税、商业银行券商牌照和券商合并等消息刺激而回升,风格偏好较前段时间有所转变,前期滞涨的低估值行业涨幅更多。行业配置方面:1、关注5G、消费电子、半导体、IDC、新能源车等科技产业,随着半年报业绩预告的披露,相关科技产业龙头公司上半年业绩表现优异,将带动行业继续上行;2、关注基建、地产、保险、化工等周期类低估值龙头企业,随着半年度业绩的即将披露,估值预计会逐步修复;3、关注受益内需消费市场扩大的消费公司。
            
                    风险因素:全球新冠疫情反复,宏观经济超预期下行。
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