中泰证券--专题策略：新时代西部大开发，助力构建国内国际双循环【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    新时代西部大开发战略意义与三大特征意义与三大特征2020年5月17日发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，对新时代西部大开发发展指明方向。当前全球经济受疫情较大冲击，国际关系存在诸多不确定性。我国西部土地面积占全国71%，人口占27%，是一个充满潜力的市场。多数西部省份人均GDP低于全国平均水平，经济增速高于全国平均水平，未来有广阔发展空间。加快推进西部大开发，有助扩大国内需求，做强国内循环。同时西部地区与东盟及亚欧等一带一路地区紧密相连，西部大开发有助拓展外部循环。新时代西部大开发，将助力构建国内国际双循环。新时代西部大开发具有三大特征：加强基础设施建设、对接“一带一路”、重视科技创新。
            
                    西部基础设施建设提速，关注西部周期股关注西部周期股政策提出到2035年，西部地区基础设施通达程度与东部地区大体相当，对西部地区基础设施建设提出较高目标，西部地区基建有望提速。总量角度看预计至2021Q1，经济有望持续边际改善。具体周期品选择看，西北水泥供需格局向好价格仍在上涨且高于历史同期价格水平。天山股份公告拟收购中国建材水泥板块资产，西北水泥公司资产整合预期升温。关注西北水泥股天山股份、宁夏建材、祁连山。新疆基建发力，关注新疆钢铁股八一钢铁。经济改善叠加流动性宽松，关注西部有色股赤峰黄金、云铝股份、西部矿业。
            
                    对接“一带一路”战略，西部交运企业有望受益有望受益“一带一路”战略是做强国际循环的重要抓手。我国西部与东盟、亚欧等核心“一带一路”地区紧密相连，政策提出以共建“一带一路”为引领，加大西部开放力度。通过以核心城市带动区域发展，将西部地区融入“一带一路”战略实现快速发展。与中亚多国接壤的新疆以及与东盟海陆相连的广西，在与“一带一路”国家经贸中占据明显区位优势，新疆的广汇物流以及广西的北部湾港有望受益“一带一路”战略。
            
                    重视科技创新，西部军工与科技企业迎发展机遇发展机遇政策提出新时代西部大开发以创新能力建设为核心，加强创新开放合作，打造区域创新高地。当前大国博弈日益复杂化，经济受疫情影响仍面临一定下行压力，加强国防建设有助增强国家安全，同时军事科技对经济发展也具有重要拉动作用。航发动力、中航飞机分别为陕西大型飞机核心发动机、整机制造上市公司，未来将加大科技创新以实现国产发动机替代和先进飞机更新换代。政策鼓励西部地区发展大数据、人工智能和“智能+”产业。四川的新易盛以及甘肃的华天科技分别是光通信行业和半导体封测领域龙头科技企业，目前西部科技类上市公司数量仍较少，政策有望加大对西部科技企业扶持力度，西部军工与科技公司迎发展机遇。
            
                    风险提示：经济增速不及预期风险，疫情扩散超预期，政策收紧降低市场风险偏好，改革力度不及预期，通胀超预期等。
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