中诚信国际--资产证券化双周报【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    发行情况2020年7月13日-7月24日，银行间市场共发行2期信贷资产证券化产品，发行规模共计103.7亿元。优先级产品信用级别均为AAA级，票面利率在2.75%至2.80%之间，基础资产均为汽车贷款，平均发行成本为2.77%。分层比例方面，银行间信贷ABS产品次级分层比例最高为12.70%。
            
                    交易商协会ABN共发行12期，发行规模为86.78亿元。交易商协会ABN中披露信用级别的优先级产品均为AAA级，产品的票面利率从2.95%到5.80%不等。本期交易商协会ABN中发行规模最大的基础资产为应收债权，平均发行最高的是信托受益债权类产品。分层比例方面，交易商协会ABN中有2期产品次级分层比例为零，其余项目次级分层比例从0.09%到13%不等。
            
                    交易所共发行35期资产证券化产品，总规模为364亿元。交易所ABS中披露信用级别的优先级产品包括AAA级和AA+级，票面利率从2.80%到7.50%不等。分基础资产类型来看，应收账款类产品依旧是交易所市场中发行量最大的产品。产品分层方面，交易所ABS产品中约三分之一的产品无次级，其余产品分层比例在0.11%至20.55%之间。
            
                    交易情况银行间市场信贷ABS成交金额共124.77亿元，交易规模较前一期有所增加。其中成交规模较大的是个人住房抵押贷款类和汽车贷款类产品，其余基础资产类别产品交易规模相对较小。
            
                    交易商协会ABN成交金额共151.51亿元，成交量有所增加。成交产品中票据收益类和应收债权类产品规模较大，二者占成交总额的比重共计94%，而信托受益债权类和租赁债权类产品成交规模较小。
            
                    在深交所交易的ABS产品成交金额共75.77亿元，交易活跃度较上期回升。其中应收账款类产品成交规模最大。
            
                    待发行产品未来两周（2020年7月27日-8月7日）银行间市场共有4期信贷证券化产品和4期交易商协会ABN计划发行，基础资产类型涵盖消费性贷款、企业贷款、租赁债权等。交易所市场有3期产品计划发行，基础资产包括应收账款和租赁租金；另外本期交易所共有32期项目通过发审会，产品拟发行规模合计709.38亿元。
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