博览财经--博览财经中国首席财经第2160期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    《改斩立决，改“斩监侯”，你好像还挺开森……》：7月31日，央行发布称，按既有安排资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，资管新规过渡期延长至2021年底。
            
                    笔者认为，上述“利好”政策与其说是“刺激”，不如说是“减负”，对市场的短中期影响而言，笔者持“相对中性”的判断，或可刺激市场折腾一两天，但看不出“更长远”的刺激作用，毕竟欠债就得还钱，朝三暮四也好，暮四朝三也罢，出来混的，总得还！斩立决，改判“斩监侯”，我看不出有什么值得你普大喜奔的；对A股行情而言，笔者仍然相信在“经济稳健复苏+改革开放加速”的大背景下，中长期趋势仍然是向上发展的（年中总结会再次强化“国内外大循环”，强调发扬“斗争精神”打持久战，补短板、锻长板等都是深化改革、扩大开放的明确信号，都强化了笔者对中长期行情走势的乐观判断）；问题的关键在短期，其最大的挑战在于，市场如何适应“宽松货币政策‘回撤’”的变化？此次“年中总结会”拿掉了“货币宽松”的措辞，与此同时，央妈6、7月“大幅净回笼资金”（7月单月净回笼6877亿元，为连续第二个月净回笼），明确预示着一季度那种“极端状况下的‘货币宽松’”已经“不存在”了！虽然笔者认为“宽货币”之后是“宽信贷”，并非传统意义上的“从紧”，但“再宽的信贷”，也是杜绝一切“信贷资金流向股市、楼市”的可能的，此前一行两会“果断”的狙击“信贷资金入市”的政策信号，就已经成为“7月暴涨”终结的标志！短期还是“保持低仓位，略作些高抛低吸”即可（耐得住寂寞的长线投资人则可以在“国内外双循环”的主轴线上，逢低吸纳科技、消费等国产替代、基础内需等概念）。
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