中泰证券--寻找另类Alpha因子系列之一：基于新闻舆情数据的选股因子【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    对月度新闻情感求平均数计算新闻情感因子→增加新闻热度的刻画，用月度新闻情感之和作为新闻情绪因子→补充对新闻类型的筛选条件：新闻标签为“包含基本面信息”→补充新闻相关度的筛选条件：新闻相关度为强相关。
            
                    对新闻标签和相关度进行改进后，新闻情绪因子的多空年化收益率由3.65%提升至8.10%；因子最大组的多头年化收益率由5.63%提升至14.53%，最大回撤由-32%缩小至-27.5%，相对基准月胜率由63%提升至69%；因子不同时期的分层单调性也有所提升。
            
                    新闻情绪因子在不同市值下表现1）新闻情绪在月频上，对大市值股票的影响较为持续；市值越小，反转效应越明显（即本月情绪最高的股票组合，次月收益最低）；
            
                    2）月频的新闻情绪对较小流通市值的股票影响不大；
            
                    3）对较小市值的股票做新闻情绪分析时，更应当注重结合基本面信息，尤其是规避基本面信息下的低情绪股票，其负收益可能性更大。
0a04102d-6056-4917-8658-f856b05a5ecb.pdf