上海证券--创板“注册制”驾临考验新高成色【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    近期A 股市场在两市调整缩量到8500亿一带后，展开回升行情，上证指数站上3400点后，展开挑战新高态势。但两市成交并未像首次冲击高点时的大型放量状况。从风格看，7月以来，A 股市场风格骤变，低估值与成长股之间的博弈暗流涌动，价值阵营占据优势。类比历史，2014年度三四季度之际，在价值和成长分化一年半到极致之后，价值阵营奋起直追，而成长阵营当时则陷入阶段性修整。近期红利指数、上证50、中证100指数就代表着价值阵营，从而带动指数逼近新高。
            
                    而成长阵营则进入修整状态，但中期趋势看，调整属于强势范畴。从历史观测看，在大趋势中，价值阵营被基本挖掘之后，市场将重新回归成长条线。
            
                    目前市场正处于进一步挖掘价值阵营的阶段之中。从7月以来的技术形态看，市场突破之后进入到楔形向上状态，这个技术形态的特征是，在一定的成交量支撑下，像右上端缓步运行，其后到达一定的收敛幅度之后，形成反向的波段回撤。我们判断，目前价值阵营挖掘进入阶段性后半程，可能在运行一阶段后，有波段性质的回撤形成。同时我们判断在8月阶段中市场将试图挑战3450至3500点区域，但需要做好首次冲击不成功之准备。
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