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【研究报告内容摘要】
2020年三大指数成分股现金分红预测一览。8月下旬,各大上市公司的年报都已披露,三大指数成分股的分红方案也已敲定,分红基本都已经实施。根据指数编制规则,标的指数由于成分股分红会自然回落,从而会导致实际基差的回升,回升的幅度取决于成分股现金分红的大小,回升的时间取决于成分股除息的时间。根据附录中的方法,我们对今年三大指数成分股的现金分红进行预测,从而修正股指期货的基差。根据我们的模型,截止8月24日,9月到期的IH合约已经不包含分红,IF合约包含0.06个指数点的分红,IC合约包含0.66个指数点的分红。
历年成分股现金分红回顾。从分红比例来看,三大指数的平均现金分红比例几乎都集中在35%~40%区间。根据中证指数公司编制的股息点指数可以看到,股息点数近五年逐年上升,其中沪深300指数的股息点最高,2019年,上证50指数的股息点将近80,沪深300指数的股息点将近90,中证500指数的股息点将近70。
风险提示:市场有风险,投资须谨慎。
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