-2020H1上市物企年中业绩盘点：三大维度全面透视28家上市物企年中数据【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    截至2020年8月末，物管行业上市企业共有28家，2020年新增6家。根据8月31日收盘数据统计，28家上市物企总市值达4717亿元，整体呈现“一超多强”的局面，两极分化加剧，随着上市阵营的持续扩充，投资标的增多，投资趋于理性化，物企之间的差距随之扩大。针对28家上市物业企业的半年报进行分析，通过盈利能力、战略布局和业务亮点三大维度，全面透视28家上市物企的经营发展逻辑。
            
                    一、盈利能力：规模依旧为发展核心，造血能力持续提升营收成长性和规模成长性成强相关性，规模依旧是企业发展的基石，无论基础物管收入还是增值服务的成长，都需要建立在规模持续增长的基础上；由于企业在增值服务和非住宅业态布局的深化，业主增值服务成为业绩新增长点，造血能力持续提升。
            
                    二、战略布局：纵向进军非住宅物管，横向布局产业链
            
                    1、横向布局非住宅物管：积极布局非住宅物业，尤其是商办物业为主。头部物业开始出圈城市服务，致力于成为城市服务运营商；
            
                    2、纵向完善产业链：通过收并购产业链上的服务企业或者根据服务内容成立专业化公司独立运营，打通增值服务的供应链。
            
                    三、业务亮点：增值服务成为业绩新增长点，业主增值服务占增值服务比重首次超过非业主增值服务，意味着物企增值服务板块逐渐降低对母公司的依赖性，自身服务模式创新带来的造血能力提高显现。
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