华安证券--中期业绩精选层示范效应显现，后疫情时期把握消费复苏节奏【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    事件1：截至2020年8月31日，共有8068家挂牌公司披露2020年半年度报告，披露率为99.08%，较去年提高0.52pct。
            
                    观点：2020H1受疫情及高度不确定的外部环境影响，新三板企业整体业绩小幅下滑。精选层企业韧性十足，公司运营率先企稳回升。疫情之下，旅游、交运、餐饮、娱乐等服务性产业所受冲击更大。随着疫情防控形势的持续向好和复工复产的不断推进，线下娱乐及消费的场景逐渐恢复，相关产业有望迎来业绩拐点。
            
                    事件2：9月2日，中国证券投资者保护基金有限责任公司（以下简称“投保基金公司”）发布《新三板改革投资者调查报告》。
            
                    观点：综合新三板投资者开通精选层考虑因素及权限开通的时间，个人投资者多为2020年新开户、把参与精选层打新作为重要目标，而机构具备更长远的投资视角，更看重新三板的转板机会。未来随着投资者对精选层制度安排认识的加深和精选层企业供给的增加，企业与投资者的良性互动有望尽快建立，市场生态有望进一步优化。
            
                    精选层交易本周盘点：
            
                    精选层开市交易第六周，累计成交8亿元、0.56亿股，较上一周分别下降20.48%和23.30%，其中，贝特瑞、翰博高新、连城数控、创远仪器、颖泰生物本周成交金额排名前五。创远仪器、球冠电缆、流金岁月、连城数控本周录得正收益，分别为2.65%、2.09%、0.35%、0.20%。截至本周五收盘，同享科技、连城数控、永顺生物、殷图网联、三友科技等14只股票股价高于发行价，18只股票仍处于破发状态。
            
                    一二级市场：
            
                    市场规模方面，本周净减少18家挂牌企业，全市场共8421家挂牌企业；交易方面，本周全市场总成交量5.39亿股；成交金额29.39亿元。估值方面，全市场PE（TTM）和PB 分别为35.16和6.20，新三板与创业板的平均PE 差值较上周扩大，平均PB 差值较上周扩大，分行业看，新三板TMT 板块的平均PE最高（24.78）；化工和原材料板块的PE 最低（17.18）；新三板医药生物板块的平均PB 最高（3.08），其他类的PB 最低（1.92）；资本运作方面，本周11家企业公告定增预案，4家企业完成定增实施，1家企业更新重大重组，3家上市公司更新收购三板企业进度。
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