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【研究报告内容摘要】
公司发布2020年半年报。2020H1公司营收1397.19亿元,同比降低9.47%;归母净利润139.28亿元,同比降低8.29%。Q2公司营收813.63亿元,同比增长3.21%,归母净利润91.17亿元,同比增长0.65%。
报告要点:
1.渠道扁平化改造,Q2营收转正2020H1公司营收1397.19亿元,同比降低9.47%;归母净利润139.28亿元,同比降低8.29%。单Q2来看,公司营收813.63亿元,同比增长3.21%,归母净利润91.17亿元,同比增长0.65%。由于公司内外销产品结构变化以及空调行业竞争格局加剧,上半年公司毛利率同比降低3.92pct 至25.56%,由于疫情影响以及公司渠道扁平化,上半年公司销售费用率同比降低3.61pct 至9.04%,期间费用率降低2.79pct 至14.53%。公司净利率同比降低0.32pct 至10.12%。
2.内销份额稳步提升,外销渠道有序拓展2020上半年公司内销市场份额稳步提升,其中空调线上份额提升7.6pct 至37.4%,线下提升6.0pct 至34.2%;洗衣机线上份额提升2.1pct 至34.6%,线下依旧保持27.3%;冰箱线上同比提升1.9cpt至19.0%,线下同比提升1.8pct 至14.3%。与此同时,公司外销渠道大幅扩张,上半年累计新增1.1万销售网点,并加速全球电商业务布局。
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