浙商证券--流动性估值跟踪：公募REITs渐行渐近【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    宏观流动性：1.上周逆回购净回笼4700亿元，MFL没有操作；2.市场利率方面，DR007和R007进一步下行，分别下降了0.02%和0.14%；3. 8月SLF操作9.5亿，当月减少16.8亿。
            
                    A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交量上升，换手率下降；2. 上周IPO、定增和并购重组的数量均有所减少；3. 两融余额突破1.5万亿，融资买入额较上周增加2354亿；4.北上资金大幅流出222.6亿，产业资本增持规模扩大。5.风格来看，上周小盘股、高PE、低价股、亏损股表现最好。
            
                    A股和全球估值：上周上证指数、深圳成指、标普500、纳斯达克、道琼斯指数、恒生指数的估值有所下降，而创业板指、日经225指数和英国富时100的估值有所上升。美股上周调整后，道琼斯指数目前估值处于过去十年的70%-80%分位数，而标普500和纳斯达克指数的估值依旧很高，分位数处于过去十年的90%以上。
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