博览财经--博览财经首席证券内参第2586期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    如何看待当前A股之“怪相”，创业板市场一小部分股票走强，吸引各路资金参与其中，但对创业板指数并无带动作用，这样的炒作可持续吗？主板市场接下来会怎样演绎？我的主要结论是：《创业板炒作热情难掩主板颓势，大盘调整风险未除！》其一，创业板这些低价、低位的垃圾股（基本面普遍不好）的炒作潮，也算是天时、地利、人和，有持续性，算是小范围的“局部”牛市。
            
                    其二，就主板而言，美股，A股再次开启大跌行情，本质上的原因是流动性驱动力量的衰竭。种种迹象表明，上半年超宽松的流动性环境正在悄然发生改变，而构建于流动性之上的高估值（泡沫）对于流动性支撑边际效应递减又是非常敏感的。这是大环境，也是当前主导股市的核心逻辑。
            
                    其三，大消费板块被砸得越深，说明机构撤离的规模越大，如果以大消费为代表的大市值，绩优公司都不再具有战略配置价值，A股市场还有什么样的板块能取而代之呢，二线蓝筹显然难当重任，大科技方向具有战略配置价值，但就中期而言，频繁遭遇利空干扰，且估值也比较高，并不是当下的最优配置选项。
            
                    游资们找到了新的炒作“示范区”，他们的风险偏好也与日俱增；但社保，公募机构们眼下的调仓换股则是左右为难，这种被动的操作很难在主板里发动大行情。
            
                    对于主板市场，流动性大环境已悄然改变，目前大盘指数维持在高位震荡只是暂时的，随着海外风险提升，A股又缺乏机构们重新布局的主线、题材，创业板“垃圾牛”也再次经受监管考验，种种因素叠加，短期主板调整风险并未解除。
            
                    而仅就今日（9日）而言，《两大原因或致今日A股面临较大下挫风险！》一是低价股炒作已被证监会集体停牌核查，大概率难以持续；二是美股再度暴跌且趋势性下跌预期越来越强，A股无法完全无视。
            
                    另外，谈一个热点板块：猪肉板块。《两原因致猪肉股暴跌，但明显有夸大利空之嫌！》：第一，猪肉股下跌直接刺激是养猪大户唐人神董事长称：中国在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头，未来生猪行业会产能过剩，或将面临一场灾难。到2022年，国内肉价将跌到10元/公斤，届时肉价跌到4-5元都是完全可能的。第二，猪肉价格9月以来持续下跌。9月5日，各品种生猪价格延续4日的下跌势，环比跌幅均超2%。
            
                    但问题是，猪价真的会跌到10元/公斤吗？猪肉板块基本面如何？我们认同，猪肉价格明后年会跌，但跌幅是不是那么大，就见仁见智了。另外，唐人神老板对中国在建或将建的养猪项目规模将达20亿头的测算，似乎也只能算一家之言。有观点认同，但也有分析认为数量太过夸大——而如果数量确实过分夸大，那么对市场冲击的预判同样也就会被夸大。
            
                    另外，养猪行业基本面目前仍保持相对稳定，虽生猪价格近期略有回落，但是仍然维持在历史高位水平。所以，猪肉“何时”会开始大幅下跌，也要打个问号，从股市角度，用一个长期预测攻击短线市场，其影响力能持续几天？这也是打问号的。
            
                    也就是说，养猪公司老总一番长期看跌猪价的言论，导致了即期的猪肉股价下跌。但实际上，至少中期内猪肉股业绩其实仍有保证！所以个人以为，短期内猪肉股或许并不会持续跌!
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