中泰证券--资金面周观察：股市流动性偏弱，两融大幅下行【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本周资金面边际转松，为维护银行体系流动性合理充裕，央行每天都开展逆回购操作，全周累计净投放2300亿。银行负债端仍不稳定，存单量价齐升，市场普遍观望态度，期待下周央行mlf 到期续作情况，利率走势方面，资金面呵护下，隔夜、7天的价格都出现回落，债券市场，本周国债、国开收益率以下行为主。期限利差方面，10-1Y 国债利差变化不大，走阔1bp 至54bp，10-1Y 国开的利差走阔3bp 至87bp。
            
                    股票市场流动性：
            
                    本周股市流动性偏弱。具体来说，资金流入方面，新发基金（股票+混合）564亿（前值166亿）。资金流出方面，北上资金累计净流出-6亿（前值-223亿），融资余额流出-220亿（前值175亿），产业资本净减持205亿（前值209亿），IPO 发行102亿（前值106亿）。
            
                    值得关注的是周五证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定（征求意见稿）》，进一步明确私募基金财产投资的负面清单，严禁使用基金财产从事借（存）贷、担保、明股实债等非私募基金投资活动，严禁投向类信贷资产或其收（受）益权，不得从事承担无限责任的投资以及国家禁止或限制投资的项目等行为；
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