粤开证券--策略解盘：北向资金活跃，市场持续筑底【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    近期包括长春高新在内的多家机构抱团股大幅下跌，我们认为除了个股基本面原因之外，部分机构抱团股前期涨幅较大估值较高，存在调整需求，导致部分机构集中调仓换股出现踩踏，叠加前期低价股炒作成风，资金跟随热点板块轮动，增量资金流入边际放缓，相关板块受到冲击。对于后续走势，我们认为A 股核心资产仍然值得关注，科技板块如新能源汽车、半导体设备等受益于确定产业周期和国产替代逻辑，而消费板块依旧是外资流入的主要方向，目前相关行业个股已调整一段时间，待估值回到合理区间后，可以适当参与。
            
                    美国大选前美联储的最后一次议息会议发布声明，利率维持不变，同时调高了对今年的经济预测。决议声明公布后现货黄金剧烈波动，隔夜美股短线拉升，但尾盘跳水。根据此次会议，美联储有望长期维持低利率，货币政策仍较宽松，近期美国经济修复有所加速，但持续性仍需要验证，呼吁出台更多的财政刺激政策，宽松的政策环境有望延续。
            
                    上市公司和退市公司数量均创新高，资本市场有进有出，构建良性发展循环。
            
                    注册制全面推行以来，上市公司数量显著增加，本周A 股迎来里程碑时刻，上市公司数量突破4000家。在A 股上市公司数量不断增加的同时，退市公司也在增加。根据万得数据统计，截止9月17日，今年退市公司数量已达17家，已经创下2000年以来年度退市公司数量新高。从退市公司所处板块来看，主板企业达9家占比超过50%，其次为创业板和中小板；从企业退市原因来看，半数以上为面值退市，主要是市场化选择的结果。虽然A 股退市公司数量不断增加，但从退市企业占全部上市公司比重来看，仍低于成熟资本市场，随着A 股退市制度不断完善，未来退市企业数量还将增加，上市公司整体质量有望得到提升。长期来看，优胜劣汰之下符合市场定位的优质企业将获得资金的青睐，壳资源的价值得到抑制，资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。
df781d49-997b-45d0-b13d-eb39b62055a9.pdf