博览财经--博览财经每日A股大参考第6459期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    《节前市场或继续承压，静候政策窗开启！》国庆长假前，市场对的最大困扰主要还是流动性。今年以来IPO发行节奏不断加快，密集的申购与打新，不断消耗市场的流动性。
            
                    与此同时，市场又不断受到监管方面的压力。近日，国金证券、国联证券两家公司合并公告发布前，股价出现拉升涨停现象，引发市场高度关注，质疑其涉嫌内幕交易。25日证监会表示已启动相关核查程序。此外，上交所发文严防科创公司“蹭热点”，再次印证了管理层重拳治市的决心与态度。市场流动性的下降同时也伴随着风险偏好的下降。
            
                    本次国庆长假，市场面临8天的空窗期，市场低迷的交投、中美博弈的不断深入以及监管压力，都是投资人在节前谨慎交易与避险减仓的理由。在低迷市场当中去回避不确定性的风险，成为更多投资人的共识。市场交易规模不断缩减，就是这种情绪不断蔓延的印证。
            
                    市场当前面临的流动性压力，也只能在政策预期中寻求解药。10月重磅会议研究关于制定“十四五”规划和二〇三五年远景目标的建议，将为更多行业带来顶层思路的指导，进而影响资本市场的行业配置与热点方向。此外，之前反复讨论与预告过的政策，也有可能随时出现去对冲市场的低迷。比如，通过制度改革去扩大金融开放，吸引更多境外投资者参与A股。国联与国金证券合并，虽然面临监管压力，但压力主要在内幕交易的肃清而不是券业整合大潮。在合适的市场位置与时点去稳步推进金融改革与金融开放，是这轮慢牛行情最重要的催化剂之一。因此，流动性压力之后，静候政策红利的对冲。
            
                    总之，市场流动性的压力主要来自监管、新股发行预期以及长假效应，短期来看，市场仍需通过震荡去消耗这个压力。长假之后，新的政策窗口以及随时可以作为对冲的制度红利，都将是对冲市场流动性压力的有利手段。策略上，把握疫苗、光伏、军工、新能源汽车、家具家装、环保、黄金等板块。
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