新华汇富金融--汇富快讯：香港及中国市场日报【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    李宁（2331HK – HK$34.85）- 零售销售势头见改善及开店步伐加快尽管零售折扣大致维持不变，不包括2019年提早过中秋因素影响的零售销售增长自20年8月第2周开始见改善整体零售销售自20年8月份第2周开始见同比增长（估计同比增长超过5％），而零售折扣维持约29％现时20年第1季/第2季整体售清率分别由20年6月底时约68％/约48％改善至约72％/约48％（同比下降1.5个百分点/4.5个百分点）估计中国李宁/李宁/LN Young本季至今单店平均零售销售分别超过人民币50万/超过人民币15万/人民币5万（19全年分别为人民币60至80万/人民币18至20万/人民币7万）我们预期20年第4季整体销售增长5至10％，因该公司维持20年整体销售目标为持平至增长5%，同时线上销售增长应维持约20至25％因李宁于线上主要销售当季产品而非过季产品20年下半年目标净开店增加至约180家（20年8月中时目标增加约150家门店），分别包括60至80家/100至120家李宁/中国李宁的门店，而LN Young整体店数维持相约水平
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