上海证券--市场点睛：曙光在前，潜心等待【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    至本周一，两市合计成交仅有5402亿元，创5月27日以来新低；两市全天共有涨停个股15只，跌停个股41只，为近期最多跌停家数交易日，节前风险释放接近充分。周二展开反弹，调整充分的军工、芯片板块领衔反弹，轮胎行业异军突起，各指数中科创50指数和创业板指数涨幅居前。
            
                    9月整体是一个调整周期的波段态势，中旬有过一波快速反弹回升，将调整周期分为了两个部分，经历两轮明显调整后，A 股近期的成交量萎缩到6000亿下方，5日均量已经接近6000亿，市场挤压泡沫明显，经过洗礼之后，A 股的风险释放大部。而结构板块的调整顺序看，三大高估值板块，科技、医药、消费均回调幅度较大，机构集中持仓幅度下降，最为明显的就是每日追踪的北向资金在结构方面形成高低切换的换仓模式，周一，北向资金合计净流出10.78亿元，连续6日净流出，流出速度放缓。周二北向资金终于有所净流入。观察调整进程看，至下旬，科技板块、医药等热门品种的平均下调幅度为3成，部分强势品种最大跌幅接近一半。从历史经验看，这些品种的风险释放较为充分，后期将进入区间波动概率加大。而监管加强的政策导向将其余的泡沫品种亦进行了充分洗礼，市场释放风险和节假日效应提前充分展现，为节前最后两个交易日和节假日之后形成了较好的铺垫。
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