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【研究报告内容摘要】
新股发行常态化,资金择优性日益增强:次新股表现呈高度分化态势。9月11日上市的立昂微,已经连续15个交易日涨停,且截至10月9日收盘,每股价格从7.08元上涨至26.91元。而9月25日上市的中谷物流,上市首日便一度打开涨停板,这对于沪市主板新股来说实属罕见,随后一路遭到抛售,截至10月9日收盘,中谷物流股价收于25.05元,较发行价22.19元仅涨12.89%。福然德同样如此,上市首日涨停后便开始下跌,上周五公司股价收于12.69元,较发行价仅涨16.42%。在下半年上市且已开板的65只次新股中,有55家公司较开板价格出现下跌,占比达85%,仅10只次新股较开板价格收获上涨。其中,天地在线、葫芦娃、建霖家居、沪光股份已较开板价格跌超过35%,而新强联、中船汉光则高歌猛进较开板时进一步上涨超过30%。
新股发行速度不断加速,资金择优性日益增强。wind 数据显示,以发行日期为基准,今年以来共有304家上市公司首发募资,累计募资金额达3819.8亿元。沪市主板发行新股70只,募资935.17亿元;
中小板发行新股39只,募资263.92亿元;创业板发行新股81只,募资719.58亿元;科创板发行新股114只,募资1901.13亿元。科创板正式开板以来,新股发行正在不断加速。2019年1月至6月,每月发行上市的平均企业数量为10.83家。7月22日,科创板首批25家公司集体挂牌,当月A 股上市总数达42家,合计募资资金509.91亿元。今年8月24日,创业板注册制下首批18家公司上市,新股发行速度进一步加快,8月、9月首发家数分别为63家、57家,募集资金分别为647.01亿元、601.33亿元。2019年7月至2020年9月,平均每月新股发行数量为29家,其中2020年8月63家新股发行创下历史记录。我们认为,随着新股数量的不断增加,新股收益或将逐步回归理性,资金会逐渐流向业绩基本面扎实、行业景气度高的企业。
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