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【研究报告内容摘要】
如市场有短期调整,不改变长期看法。
A股:对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观,应警惕板块炒作过热的风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前货币政策从宽货币向宽信用转变,幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松,甚至有所收敛。未来政策边际变化视乎海外疫情走向,及国内经济恢复情况。随着大选的临近,特朗普面临的压力越大,做出超预期、激进动作可能性越大。中印冲突再起,但不认为会有较大升级的可能。近期台海局势紧张,市场风险增加。
当前人民币存在升值压力,看好优质的人民币资产。
苹果产业链受政治禁令影响可能存在一定风险。出口占比大的板块可能随着国际关系的变化会有一定起伏。
港股:看多低估值蓝筹板块。看好互联网、科技等新兴板块,同时应警惕美股震荡对其带来的影响。
美股:。当前存在调整风险。9月16日美联储议息会议如期将利率维持在0%-0.25%不变,靴子落地。随后99月17日我们提示美股调整风险。后期政策将与复苏微妙权衡。美股局部板块前期估值泡沫较大,存在一定的调整风险。
10月2日美国总统特朗普确诊感染新冠病毒,亦增加市场不确定性。
行业研判:面板行业:长期看行业强者恒强,随着竞争格局的改善,龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游,从日韩台发展历史看,面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。
短期看中美博弈加剧,海外收入占比较大的面板公司可能存在一定风险。
LED产业链:行业前景良好,处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域,应用广泛,空间广阔,部分下游细分行业具备较好的成长性。
玻璃产业链:玻璃行业近期涨价放缓,长期逻辑不变。
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