工银瑞信基金--工银瑞信每周市场回顾与展望【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    宏观经济：经济增长方面，10月制造业 PMI 录得 51.4%，显示制造业景气度延续扩张。通货膨胀方面，维持 10月 CPI 同比增长 0.6%，PPI 同比增长-2.1%的预测不变。流动性方面，上周向市场净投放资金，货币市场利率受月末因素影响小幅上行。
            
                    权益市场：预计四季度 A 股震荡中枢有望小幅抬升。市场将从流动性驱动转为盈利驱动，价值性价比将边际提升，重点关注经济复苏背景下顺周期低估值板块的阶段性机会，在估值和业绩的平衡中关注可选消费、消费电子、新能源汽车、医药等投资机会，关注受益十四五规划等产业政策的投资机会。整体来看，疫苗进展和经济修复情况是未来影响市场的重要事件。
            
                    固定收益市场：债券市场目前难以看到明确的机会，不过相对中期的维度上没必要对市场过于悲观。国内政策再平衡与信用周期的转向，消费恢复面临的一些结构性问题，临时性因素消退后供应替代对出口支撑的减弱等都可能对经济复苏的持续性构成挑战，这些因素未来是否会成为经济以及市场的主线需要密切的关注和评估。短期而言建议策略相对中性，控制久期超配幅度。
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