华安证券--外围尘埃落定，A股应声大涨【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    拜登获胜总统选举告一段落，靴子落地风险偏好应声而起A 股市场今日大涨原因主要有四点，一是拜登获胜总统选举，市场情绪提振。美国新一轮财政刺激方案有望加速出台，中美关系虽不会立即修复，但会有所缓解；二是科技行业对大选最为敏感，十四五规划刺激下半导体板块最先受益。从三季度工业企业利润及财报来看，电子板块逆流而上收入同比增速仍达两位数，其中半导体同比超 20%，IC 设计同比超 40%。科技行业作为美对华压制的主要手段，十四五规划明确产业链自主化，科技成长行业维持高景气度；三是出口数据依旧强劲，港口海运率先受益。周末的出口数据再次验证了目前出口业务的高景气度，叠加海外疫情的不确定性以及国内有效控制疫情以来出口产品获得的客户粘度，出口相关行业将持续收益；四是资金面压力减少，A 股市场明显回暖。蚂蚁集团暂缓上市，港股已于上周完成退款，而 A 股市场也于今日完成退款，前期布局打新资金有望随着股市回暖逐步入市。
            
                    叠加北上资金回流，三季度税期度过，全年专项债发行完毕，市场流动性稳步提升。
            
                    把握盈利驱动与十四五规划结构性机会A 股市场仍应是一个循序渐进的过程，把握盈利驱动与十四五规划结构性机会依旧是主旋律。本周市场将公布十月社融、CPI 及 PPI 等数据，因专项债和原油价格影响，社融与 PPI 将会出现一定程度下行，但不必过度解读。一是央行仍保持对流动性的呵护，上周市场 MLF 净回笼4000亿元，照惯例将于月中合并发放，但央行仍提前预告将于 16日投放 MLF；二是原油价格下行短期内影响 PPI 继续回升，但随着制造业改善明显，向上趋势不会改变。建议按照三条主线寻找确定性机会：
            
                    一是受益于内部经济持续复苏带来周期性机会；二是三季报维持高景气度以及业绩强改善的机会；三是十四五规划建议出台带来的核心机会。
            
                    十一月首选化工、电子、金融受“十四五”提振，以及美国大选水落石出，市场风险偏好面临重新提升的契机，关注高景气板块和低估值修复的大金融板块机会。把握三类机会：一是顺周期的高景气或景气持续上行板块，如化工、机械等行业；二是成长科技风格的业绩已经显现出持续的相对优势，并且在“十四五”科技创新和新电子消费品热点的催化下，电子、电气设备、国防军工等高景气板块迎来配置机会；三是处于增速触底、持仓底部、估值底部的大金融板块，多重触底夯实安全边际，具备长期配置价值，此外金融体制改革、资本市场改革加速都有望为大金融行情带来催化因素。
            
                    风险提示疫情二次冲击;中美关系显著恶化;经济复苏不及预期;政策过早转向。
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