中航证券--策略点评报告：医疗资源严重挤兑放大了疫苗对外盘的催化【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    10月份以来，欧美医疗资源充沛程度开始恶化，多数国家医疗资源已经发生挤兑。
            
                    法国的检测阳性率已达 20.63%，突破 14%警戒线。西班牙 ICU 病床占用率为 51.71%，法国 ICU 病床占用率为 47.33%，都已突破 40%警戒线。美国 ICU 病床占用率 10月以来突破 70%的警戒值（美国统计口径与欧洲不同）。
            
                    医疗资源发生挤兑的情况下，新冠新增人数与美国经济重要的领先指标初请失业金人数同涨同跌。医疗资源挤兑情况得到缓解，新冠新增确诊人数与初请失业金人数的相关性消失。
            
                    目前美国 ICU 病床利用率超过警戒值，新冠新增的上升可能迫使当局封锁经济，造成就业数据恶化，中断经济复苏，对美股形成压制。
            
                    欧美各国医疗资源的严重挤兑放大了疫苗研发进展快于预期对风险资产的提振作用。
            
                    疫苗供应量与需求量的缺口仍值得我们的警惕：大规模接种前，未来一到两个月欧美各国医疗资源的挤兑仍然可能迫使当局封锁经济，冲击整体 EPS，加大外盘的波动。
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