中银证券--高频数据扫描：三类运费指数环比转负【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    1. CPI 相关高频指标延续回升态势。随着去年高基期效应略有减弱，猪肉价格同比跌幅也在逐渐缩窄，本周下跌至-19.56%，蔬菜批发价格指数降低至 121.56。总体影响下，食用农产品价格同比跌幅收窄至-11.96%。
            
                    2. PPI 相关高频指标延续走强态势：
            
                    
            
                    （1）金属原材料价格方面，本周延续了上周的小幅度上涨势头，铜价涨幅同比继续上涨至 18.41%，铝价涨幅同比继续上涨至 7.30%；
            
                    
            
                    （2）黑金指数方面，受多重因素影响，本周中国铁矿石价格指数同比从35.22%涨至 46.20%，螺纹钢价格指数同比由负转正，录得 0.55%，高炉开工率企稳；
            
                    
            
                    （3）石油和化工方面，布伦特原油延续上周的回暖态势，价格同比跌速收窄至-30.28%。聚氯乙烯 PVC 价格同比继续上升至 9.85%。
            
                    3. 商品房市场和土地市场反向分化。与前期数据相反，本周百城土地成交溢价率回升至 16.25%，30大中城市商品房成交面积同比大幅下跌并转负，录得下降 6.18%。
            
                    4. 波罗的海干散货指数同比继续回升，降幅收窄至-16.82%。但从环比来观测，波罗的海干散货指数、CCBFI、CCFI 环比均为负数。
            
                    风险提示：全球经济在疫情二次冲击下恢复不同步，信用债市场不确定性增强。
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