华鑫证券--两融策略：复苏是预期，震荡是归宿【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    我们在最新策略《两市回暖并不稳妥》中，分析认为：“目前我们认为创业板市场只是进入相对底部，而非绝对底部，通过与上轮调整周期对比，从调整的时间周期和调整幅度均小于上轮，但是从领先的动能指标可以看出，本轮的下降动能要大于上轮，也因此我们认为虽然创业板市场创出调整新低之后触底回升，市场风格也有所切换，但后续反弹仍旧需要市场量能的持续放大，否则大概率还会有二次探底的过程。”上周后半周市场如期反弹，但我们维持上周观点，本周初还需要一个补量的过程，如若没有，那么市场大概率维持箱体震荡的格局，3380-3400点区域依然是沪指箱体上轨。
            
                    今日关注：汽车、酿酒、家电昨日主题：白酒，有色金属领涨，医疗美容，保险概念跌幅居前1）白酒：老白干酒，金枫酒业领涨。催化剂：受益于消费场景增加以及经济内循环，白酒消费达到预期。
            
                    上半年由于疫情原因，很多宴席被取消或推迟。随著疫情态势大幅减弱，婚宴等宴席迎来一波补偿，白酒消费需求持续增长。同时，三四季度为白酒传统旺季。阿里巴巴渠道数据显示，10月销售额继续保持高速增长，同比增加 107%。
            
                    2）有色金属：宏达股份，宝钛股份领涨。催化剂：近期多种有色金属价格涨幅明显。数据宝近日报道，自今年二季度以来，电解铝的利润一直维持在高位，目前国内电解铝单吨净利润超过 1000元/吨。铝价上涨的同时，电解铝社会库存处于持续下降状态。国内铝库存较年内高点下滑 59%，同比下滑 21%，而下游基础设施建设热情不减，铝锭需求持续强势，预计行业的高盈利有望持续。沪铜 2012主力期货一改持续四个月的横盘走势，近期最高触及 5.38万元/吨，创下自 2018年 6月以来的新高。
            
                    3）汽车：万通智控，泉峰汽车领涨。催化剂：11月 18日，国务院表示要扩大汽车消费，鼓励各地增加号牌指标投放，开展新一轮汽车下乡和以旧换新。此外，中国汽车工业协会根据行业内 11家重点企业上报的数据统计显示，2020年 11月上旬，11家重点企业汽车产量完成 74.4万辆，同比增长 12.5%。
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