工银瑞信基金--工银瑞信每周市场回顾与展望【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    宏观经济：经济增长方面，10月工业增加值同比 6.9%，与 9月持平。10月税收收入同比增速由 8%升至 11.2%。通货膨胀方面，初步预计 11月 CPI 同比增速-0.3%，较上月回落 0.8个百分点；PPI 环比增速 0.3%，同比增速-1.8%，较上月跌幅收窄 0.3个百分点。流动性方面，上周初央行超额续作 MLF 稳定资金面，周中实现逆回购小幅净回笼，全周资金净投放；
            
                    货币市场利率周均值较前周小幅下行但仍高于政策利率。
            
                    权益市场：预计四季度 A 股震荡中枢有望小幅抬升。市场将从流动性驱动转为盈利驱动，价值性价比将边际提升。投资线索上，一是关注国内经济复苏背景下上游原材料、出口链等顺周期低估值板块的阶段性机会，二是在估值和业绩的平衡中继续关注可选消费、消费电子、新能源汽车、医药等投资机会，三是关注受益十四五规划等产业政策的投资机会。
            
                    整体来看，疫苗进展和经济修复情况是未来影响市场的重要事件。风险方面，关注中美冲突、海外疫情发酵、美股波动性加大、国内信用紧缩过快等。
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