山西证券--每日点评第170期：指数小幅调整，低估值顺周期板块强势【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    走势回顾：截至收盘，上证指数下跌0.34%报3402.82点；深证成指下跌0.38%报13902.54点；创业板指下跌0.43%报2674.80点。
            
                    市场焦点：2020年“世界互联网领先科技成果发布活动”23日在乌镇举行，发布了15项科技成果。此次发布的科技成果聚焦产业恢复与协同发展、数字化社会治理、全球公共危机应对、人工智能云生活、绿色数字公益实践五大应用领域，涵盖卫星互联网、人工智能、高端芯片、5G网络架构和应用等创新技术。（消息来源：新华网）策略建议：三大指数小幅调整，北向资金流入深市指数方面，今日两市微调，上证指数收盘守住3400点，北向资金流入深市。板块方面，休闲服务和有色金属板块涨幅居前；非银金融和家用电器板块跌幅居前。截至收盘，两市成交额为8303.0亿元，成交量较前一日下降。今日沪港通流出9.24亿元，深港通流入7.87亿元，北向资金合计流出1.37亿元。
            
                    低估值板块保持强势，维持震荡向上判断市场方面，今日两市小幅回调，成长类题材微弱反弹，低估值顺周期板块继续强势，消费板块表现低迷。本周市场风格轮动持续，维持顺周期板块短期强势判断。目前市场对于低估值板块关注有所增加，短期上证指数或强于深成指数。从历史长周期来看，目前沪市估值处于较低分位数水平，深市处于较高分位数水平，短期内两市或在前期高点附近横盘整理，热门标的配置筹码未见松动，我们判断市场中期震荡向上格局不变，未来经济复苏周期主逻辑叠加多因素正向共振将驱动中枢不断抬升，板块轮动下指数或将突破箱体上沿。
            
                    板块方面，今日休闲服务板块反弹，低估值顺周期板块如有色、钢铁、采掘等保持强势，相关板块已明确突破箱体上沿。下游需求持续高景气带动工业上中游供给端持续恢复，短期看好相对低估值的顺周期板块如有色、钢铁、银行等；中期逻辑不变，继续看好高景气的消费科技行业，如新能源汽车、家用电器、医药、高端制造等行业板块，以及本次互联网大会重点展示的人工智能、高端芯片、5G网络架构和应用等概念板块。随着疫苗研发和实验的推进，未来经济形势将逐渐明朗，服务业同比复苏空间较大，其中敏感度最高的影视板块依旧处于超跌态势，市场对于板块内个股业绩预期将逐渐抬升，中期将呈缓慢上涨走势。
            
                    风险提示：行业发展或政策支持不及预期。
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