中泰证券--期权周报：市场持续回暖隐波尚未见底【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本周华夏上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF 收盘价分别为 3.465、5.0
            
                    14、4.937元，涨幅分别为 2.27%、1.91%、1.86%。
            
                    截至周五，上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF 总份额分别为 138.9487、81.418877、51.0592亿份。
            
                    本周市场再次转暖，市场持续向下的信号进一步解除，避险需求减少，期权隐含波动率及成交量双双走低。各交易所证券类期权产品总成交1,976万张，日均 395万张，日均水平较上周减少 13.53%；成交金额为153.40亿元，日均 30.68亿元，比上周减少 28.3%。
            
                    本周标的的各期限历史波动率（HV）保持稳定，短期 HV 小幅下滑，长期 HV 走平。50ETF 20日、40日、60日、120日 HV 值分别为 15.07%、16.93%、16.46%、22.85%；沪深 300指数的 20日、40日、60日、120日 HV 分别为 15.02%、17.08%、17.24%、22.64%。
            
                    本周期权的平均隐含波动率持续下滑，近月合约降波幅度大于远月。截至周五，华夏上证 50ETF 期权当月合约 ATM 认购期权平均隐含波动率为 16.63%，认沽期权为 19.7%；华泰柏瑞沪深 300ETF 期权 ATM 认购期权平均隐含波动率为 16.4%，认沽期权为 18.43%。波动率指数方面，50ETF 期权当月波指报收 14.43点，较上周下跌 17.73%，下月波指报收 18.84点，跌 7.1%；沪深 300ETF 期权当月波指报收 13.92点，跌17.24%，下月波指报收 19.24点，跌 6.24%。预计年底之前隐波波动率仍有下降空间，方向投资者逐步面临配置机会。
f3e8c69d-201a-4b30-8102-5142faf83c10.pdf