国海证券--A股流动性月观察：11月北上资金与基金发行大幅增加，净流入创年内次新高【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    11月 A 股资金合计净流入 1905.84亿元，净流入环比上升 2436.80亿元，11月连续 4周资金供给增加，达到年内次新高，资金需求处在年内较低水平。充足的资金供给推动市场净流入达 8月以来的最高值。11月 A 股资金主要变动原因是北上资金净流入与公募基金发行大幅增加。截至 11月 30日，A 股资金累计净流入达 1905.84亿元，较去年同期水平有较大增长，同比上涨 1347.67亿元。11月 A 股成交额、成交量均较上月有大幅上涨。A 股每日平均成交额为 8227.94亿元，环比增加 1293.31亿元；每日平均成交量为 617.94亿股，环比上升116.21亿股。11月成交额与成交量在连续3个月下降后回升，市场整体情绪升温，A 股交投活跃度较高。
            
                    资金供给北上资金：11月北上资金继续呈现净流入，且净流入规模环比大幅增加。11月陆股通资金净流入 579.29亿元，前值净流入 0.23亿元。
            
                    北上资金净流入从 7月开始下降，经过 9月低点，10月止跌，11月陆股通连续 4周维持净流入，稳定的资金流入推动 11月北上资金净流入达到 2020年以来的最高值。分行业来看，11月北上资金净流入的规模明显扩大，资金净流入较多的行业为非银金融、家用电器、电气设备、汽车和银行；资金流出较多的行业分别为食品饮料和建筑材料。其中，非银金融的资金净流入增加最为显著，11月经济持续复苏，美国大选尘埃落定叠加疫苗的超预期表现拉动市场信心，市场不确定性风险逐步消退。“十四五”出台推动金融业持续改革，全面注册制优化资本市场生态，行业发展受到投资者青睐
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