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【研究报告内容摘要】
“隔拐夜,点道指”盘中涨445点,标普和纳指创盘中与收盘新高,OPEC+重磅会议陷僵局,美油跌至一周新低,金银齐涨,伦铜连续四日收创七年多新高。
而就在此前的11月,海外市场经历了“奇迹”:欧美股市全月两位数大涨,比特币原油铜全月高涨……OECD称预计,2021年,全球经济的增长三分之一以上来自中国,欧洲和北美在世界经济中的比重将进一步下降。中国GDP将有望实现8%的增长,领跑全球;印度也将有7.9%的经济增长。
……而博览财经认为,随着三个周期的改变,全球市场资产配置也正在随之改变。
大周期来看,至少到2035年前(也既十九届五中全会提出的“基本实现新型工业化”),中国需求将支撑几乎各类大宗商品价格(会有结构性的“涨落”);中国经济日益占据全球实体经济的“主力地位”(取代美欧日在全球产业链的中低端当中的“控制性地位”,动摇美欧日在中高端的“绝对主导地位”),加上RCEP即将落地,一带一路“愈挫愈勇”,中国借势加速整合全球产业链的成效即将显现,长期支撑大宗商品的需求,同时必然会改变“供给端的结构性”(例如此前澳小利亚跳得比较欢,天朝略施薄惩,近期天朝订购了印尼约15亿美元(2800万吨)的煤炭,想想波折不断的澳洲运煤船,也算是“打屁股”了;如果巴西的“小特朗普”继续识时务的话,估计,2021年淡水河谷的铁矿石会比必和必拓的占据更多的天朝海运量)。
中周期来看,欧美货币宽松+财政刺激仍将持续若干年,大类商品的“货币通胀”在即。
短周期来看,各类疫苗进入“密集出笼”期,被疫情压抑的产业需求即将“恢复性”增长,成为刺激资金流入大宗商品的最大IP。
按照博览财经的上述分析,上述三大变化在2020年已经相继出现,而真正彰显其投资机会,则更多“集中在2021年”当中。
从投资选择的角度说,笔者比较认同有关券商的判断:一季度股票(顺周期)占优;二季度,年中左右大类商品将凸显更大的投资机会(估计届时全球市场对疫苗起效、疫情消退、全球复苏的共识更加深刻,而欧美的流动性还会借势发威)。
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