国元证券--国元证券国元早安直通车【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    双十一美妆类目增速反弹，护肤表现优于彩妆2020年 11月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额合计580.35亿元，同比增长 33.66%。其中美容护肤类成交额 448.81亿元，同比增长 35.88%；彩妆类成交额为 131.54亿元，同比增长26.59%。
            
                    美容护肤行业、彩妆行业 TOP20品牌淘系成交额数据跟踪美容护肤品牌：11月受双十一大促集中销售影响，淘系销售额 TOP20品牌里国际品牌优势显著，共占 15席，成交额排名前五的品牌分别为欧莱雅（+97%）、雅诗兰黛（+64%）、兰蔻（+77%）、后（+81%）、玉兰油（-3%）；国产品牌中薇诺娜（+96%）、自然堂（-33%）、珀莱雅（+68%）、百雀羚（-24%）、WIS（+61%）销售额进入 TOP20，但部分传统品牌出现负增长。彩妆品牌：11月销售额排名前三的为完美日记（+41%）、花西子（+106%）、colorkey（+449%），均为爆发力强劲的国产新锐品牌，传统强势的国际高端品牌圣罗兰、阿玛尼、MAC、兰蔻表现稳定，位列 4-7名，而美宝莲、兰芝等国际大众彩妆品牌受到新锐国货品牌的挤压，出现负增长。
            
                    上市公司旗下重点品牌 11月天猫旗舰店数据跟踪珀莱雅成交额 4.36亿元，同比+51%，双十一囤货效应下面膜类产品销量居前；彩棠成交额 0.43亿元，同比大增 6575%，爆品高光修容盘月销 14万+。丸美成交额 1.18亿元，同比-16%，电商爆品小红笔眼霜销售额占比约 15%。佰草集成交额 0.82亿元，同比-43%；玉泽成交额 3.48亿元，同比+185%，其中调理乳、冻干面膜、保湿霜三大SKU 销售占比均超 20%。御泥坊成交额 2.15亿元，同比+85%，爆款氨基酸泥浆面膜收入占比 35%+。润百颜成交额 1.79亿元，同比+125%，玻尿酸水润次抛销售占比 30%+；薇诺娜成交额 9.06亿元，同比+104%，大单品舒敏保湿特护霜销售额占比接近 25%。
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